«ВТБ Капитал»: Аукционы по размещению ОФЗ прошли достаточно успешно

«ОФЗ остались без изменений, несмотря на хорошие результаты аукционов. Несмотря на довольно внушительный интерес на покупку (главным образом со стороны иностранных инвесторов), которым началась вчерашняя сессия, основную ее часть рынок ОФЗ провел вблизи уровней предыдущего дня и в итоге закрылся практически без изменений. Исключение составили лишь самые длинные бумаги (на которые пришелся основной объем торгов), к закрытию выросшие в доходности на 3−4 б.п. В частности, ОФЗ-26218 (доходность к погашению 8,34%) скорректировался примерно на 0,4 п.п., ОФЗ-26219 (доходность к погашению 8,19%) подешевел на 0,2 п.п. По итогам вчерашней сессии спред на отрезке 2–10 лет поднялся на 4 б.п., до −6 б.п.

На первом в этом году аукционе по размещению ОФЗ Минфин предложил инвесторам стандартный набор из двух выпусков с фиксированным и плавающим купоном. Благодаря хорошему спросу оба инструмента удалось разместить в полном объеме (40 млрд руб.). В случае ОФЗ-26219 с фиксированным купоном спрос превысил предложение (25 млрд руб.) в 2,1 раза. Однако цены большинства заявок оказались ниже, чем на вторичном рынке перед аукционом, и чтобы продать весь предложенный объем, Минфин решил предоставить участникам премию в доходности в размере 2 б.п.

На втором аукционе по размещению флоутера ОФЗ-24019 соотношение спроса и предложения оказалось еще выше (3,3x). Тем не менее и здесь, чтобы разместить весь объем (15 млрд руб.), потребовался дисконт к цене вторичного рынка, составивший 7 б.п. Однако, как мы уже сказали, вскоре после достаточно позитивного открытия сессии аппетит к риску на рынке начал ухудшаться, и действия Минфина, по сути, лишь отражали изменение рыночной ситуации, произошедшее к моменту проведения аукционов», – отметил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.

М.М.