«Интер РАО» заинтересовалась активами «Газпрома». Что будет с акциями

«Интер РАО» планирует провести оценку компании «Газпром газораспределение Кострома», пишет «Коммерсантъ». Как утверждают осведомленные источники издания, возможный повод — высокий тариф на транспортировку газа, который «Интер РАО» должна платить за поставку газа на свою Костромскую ГРЭС мощностью 3.6 ГВт.​ Этот тариф включает в себя большую инвестиционную составляющую, связанную с расходами на газификацию региона, которой занимается «Газпром». Другой возможный повод — возможность (посредством покупки бизнеса по газораспределению) установить отдельный тариф на транспорт газа для ГРЭС, что позволит учитывать эти расходы в себестоимости электроэнергии.

«Интер РАО» впервые проявляет интерес к газотранспортным активам. Причем к подобным активами в других регионах компания интереса не проявляла. Теплоэнергетические компании в России в целом редко интересуются газовыми активами.

Костромская ГРЭС – одна из крупнейших в России теплоэлектростанций (занимает третье место по установленной мощности (3600 МВт) и вырабатывает около 3% от общего объема производимой в стране электроэнергии). Электроэнергия Костромской ГРЭС поставляется на федеральный оптовый рынок более чем в сорок регионов России и в страны ближнего зарубежья.

C точки зрения профильного аналитика «Атона» Александра Корнилова, компания действительно таким образом рассчитывает сократить расходов на транспортировку газа для Костромской ГРЭС. У «Интер РАО» достаточно средств на покупку актива (у нее в наличии значительная «денежная подушка» в виде денежных и приравненных к ним средств в размере 140 млрд руб. — РБК Quote), поэтому сделка может быть легко профинансирована.

Ожидается, что покупка газораспределительной компании, если она состоится, должна привести к снижению затрат «Интер РАО», но оценить эффект от сделки трудно пока не известна ее цена.

Корнилов считает новость нейтральной для компании и рекомендует держать акции, ожидая их роста на горизонте года до 4,5 руб. за бумагу.