ВТБ и Сбербанк создадут авиакомпанию. Как это скажется на их бизнесе?

Сбербанк и ВТБ получили поручение от правительства России создать авиакомпанию для региональных перевозок. Об сообщили «Ведомости» со ссылкой на источники, близкие к банкам. В настоящий момент определяется бизнес-план и состав акционеров. Доля банков и иные возможные акционеры неизвестны, сама компания появится не раньше 2019 года.

Запланированный пассажиропоток компании — 6–10 млн человек в год. В случае ее создания это автоматически сделает новую структуру лидером на рынке внутренних перевозок. В России сейчас две компании перевозят более 10 млн пассажиров — «Аэрофлот» и S7 Group. Существенная часть их перевозок приходится на международные рейсы.

Бизнес авиаперевозчиков в российских реалиях низкорентабельный, а внутренние региональные перевозки и вовсе убыточны — они не могут существовать без льгот и дотаций. Об этом РБК Quote рассказал аналитик «Финама» Алексей Калачев.

Рентабельности авиаперевозчиков мешают дорогие самолеты, высокие ставки по лизингу и дорожающее топливо. Эти факторы можно было бы компенсировать высокими ценами на билеты, однако невысокая мобильность бедного населения с низкими доходами не позволяет авиакомпаниям увеличивать тарифы, считает Калачев.

Новая авиакомпания будет заведомо дотационной, ее содержание ляжет дополнительным грузом на экономику банков, убежден эксперт. «Эта новость не будет позитивной для акций ВТБ и «Сбербанка», — констатировал Калачев. — Попытки переложить заботу об инфраструктурных и социальных проектах на плечи крупнейших эмитентов не будут позитивом для фондового рынка».

Пока нет данных по долям Сбербанка и ВТБ, а также по наличию или отсутствию иных акционеров, определить точное влияние новости на банки невозможно. Такую оценку привел начальник отдела экспертов фондового рынка «БКС Брокер» Василий Карпунин.

«Тем не менее, в масштабе Сбербанка такая компания, пусть даже с годовым пассажиропотоком 6-10 млн человек, должна иметь незначительный вес», — считает Карпунин. Он привел в пример капитализацию «Аэрофлота» в 110 млрд руб. с общим парком в 330 судов в и пассажиропотоком чуть более 50 млн человек. Стоимость Сбербанка почти в 40 раз выше «Аэрофлота».

«Это капиталовложения в не самых привлекательных рыночных условиях. Сектор авиаперевозок сейчас оказался не в лучшем положении из-за резкого роста цен на авиатопливо в 2018 году, а также из-за ослабления рубля, которое приводит к росту лизинговых платежей, номинированных в долларах или евро. Синергия банковского бизнеса и авиаперевозок может быть в первую очередь в области лизинга», — заключил эксперт «БКС Брокер».

Оценить влияние непрофильного бизнеса на банки отказались аналитики банка «Глобэкс».

«Сбербанк и ВТБ являются лидерами в банковской сфере России, и если им поручено сделать авиакомпанию, то поверьте — это будет одна из лучших компаний. Безусловно, это не основной бизнес для банков, и какова будет доля авиабизнеса в выручке, пока сказать сложно. Но точно ясно одно — будущий перевозчик с 6-10 млн пассажиров в год в России будет одним из лидеров», — предсказал руководитель управления по работе с клиентами «Церих Кэпитал Менеджмент» Сергей Королев.

«По всей видимости, предполагается что госбанки выступят в качестве инвесторов на начальной стадии проекта. Инвестиции конвертируются в долю банков в авиакомпании и, когда проект войдет в «зрелую стадию», они смогут возвратить инвестиции за счет продажи своей доли», — рассуждает аналитик.

Как это повлияет в дальнейшем на бизнес банков пока сложно спрогнозировать, поскольку нет данных о механизме финансирования проекта, но если через кредиты — то это увеличение кредитного портфеля, что позитивно для банков, считает Королев.

Однако в последние годы авиационная отрасль была не на подъеме. Акции флагмана рынка — «Аэрофлота» — в затяжном падении с марта 2017 года. В том же 2017 году с рынка ушла «ВИМ-Авиа», перевозчик из топ-10. Отрасль испытывает трудности в связи с сильной динамикой курсов валют и резким ростом стоимости топлива — эти факторы увеличивают себестоимость перевозок, перечисляет представитель «Цериха». «В связи с этим быстрого возврата инвестиций ждать не приходится», — подытожил эксперт.

В день публикации новости о новой авиакомпании котировки ВТБ и Сбербанка пошли вниз. К моменту написания заметки обыкновенные акции Сбербанка подешевели на 1,3%, привилегированные — на 1,09%. Бумаги ВТБ упали на 1,4%.