«Магнит» попробует купить «Ленту». Как это скажется на акциях

Сеть «Магнит» выразила желание купить 100% акций розничной сети «Лента». Об этом стало известно после того, как «Севергрупп» миллиардера Алексея Мордашова договорилась о покупке 41,91% акций «Ленты» у нынешних владельцев.

«Магнит» готов заплатить за 100% акций «Ленты» $1,8 млрд, следует из официального уведомления «Ленты» на Лондонской бирже. Предложение «Магнита» оказалось более выгодным: оценка подразумевает $3,65 за GDR. «Севергрупп» договорился о цене $3,6 за депозитарную расписку, что в целом дает $729 млн за пакет в 42%. Эксперты, опрошенные РБК Quote, проанализировали возможные варианты развития событий.

«В настоящий момент акции «Ленты» и «Магнита» ведут себя так, будто сделка между ними действительно состоится, — заявил аналитик компании «Солид» Вадим Кравчук. — Бумаги «Ленты» растут, ориентируясь на озвученную цену. Цена, указанная в предложении «Севергрупп», практически достигнута. Акции «Магнита» закономерно снижаются. Так практически всегда происходит с компанией, которая выступает покупателем».

Как в реальности будут развиваться события, сейчас сказать вряд ли возможно, предупредили эксперты. «Информации от «Магнита» на текущий момент недостаточно, что не позволяет оценить вероятность той или иной ситуации, — продолжил Кравчук. — «Магнит» сделал конкурирующее предложение, увеличив цену, поэтому дальнейшее решение за акционерами».

«В случае покупки «Магнитом» «Ленты» совокупная выручка объединенной компании превысила бы выручку Х5. «Магнит» вновь стал бы лидером рынка. В связи с этим между «Магнитом» и «Лентой» могла бы реализоваться определенная синергия — как минимум, в части закупочных условий», — уверен старший аналитик Альфа-Банка Евгений Кипнис.

«Долгосрочный позитивный эффект от возможной консолидации двух торговых сетей будет значительным. Объединенная компания обгонит X5 по выручке и чистой прибыли и займет лидерство в сегменте», — согласился с коллегой Вадим Кравчук.

Поглощение «Ленты» станет для «Магнита» очень серьезным вызовом, считают в «Алго Капитале». По мнению аналитиков, акции «Магнита» не смогут восстановиться к высоким уровням 2015-2017 годов.

У «Магнита» слишком много собственных проблем, чтобы еще и заниматься скупкой столь крупных активов, требующих дополнительного финансирования, считает начальник отдела инвестидей «БКС Брокер» Нарек Авакян. По его словам, стратегия «Магнита» всегда была монобрендовой, поэтому неизвестно, как отнесутся покупатели к тому, что у компании появится еще один бренд.

«На мой взгляд, предложение от «Севергрупп» выглядит предпочтительнее. У Мордашова есть больше финансовых возможностей для развития бизнеса «Ленты». К тому же, речь идет о покупке не всего пакета, а лишь 40%, поэтому акции и GDR по-прежнему будут торговаться на биржах и у компании будет прозрачная рыночная капитализация», — указал Авакян.

Момент для сделки выбран крайне удачный — сейчас весь ретейл стоит очень дешево, констатировали в БКС. Купив акции по текущим ценам можно получить более высокую доходность при восстановлении потребительского спроса, заявил аналитик.

«В краткосрочной перспективе сделка могла бы увеличить долговую нагрузку «Магнита». В связи с ростом сети «Магнит» в 2019 году планирует инвестировать около ₽75 млрд. В случае приобретения «Ленты» «Магниту» пришлось бы также инвестировать в ребрендинг магазинов. Поэтому в краткосрочной перспективе мы бы ожидали негативной реакции рынка», — предупредил Евгений Кипнис из Альфа-Банка. Снизиться могут и котировки «Ленты», указали аналитики, опрошенные РБК Quote.

Из всех профильных экспертов, чсье мнение приводит Refinitiv, двое советуют покупать депозитарные расписки «Магнита», восемь — держать, двое — продавать. Консенсус-прогноз ожидает, что в ближайшие 12 месяцев бумаги подорожают на 17,2%, до $16,2.

Консенсус Refinitiv рекомендует покупать депозитарные расписки «Ленты». Аналитики ожидают, что в ближайший год они подорожают на 10%, до $3,88.