SEC начала расследовать причины распродаж акций фонда Archegos

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала расследовать причины краха хедж-фонда Archegos Capital Management и поспешной массовой распродажи его акций, сообщил Bloomberg со ссылкой на источники.

По информации издания, SEC вызвала для беседы представителей нескольких банков, которые были в числе брокеров Archegos — Credit Suisse, Nomura, Goldman Sachs и Morgan Stanley. Регулятора интересовало, что вызвало продажу акций 26 марта на сумму более $20 млрд.

Кроме того, SEC связалась со Службой регулирования отрасли финансовых услуг (FINRA), опрашивая брокерские компании о любых воздействиях на их операции, потенциальных кредитных рисках и других угрозах.

Распродажи акций начались в конце минувшей недели. Газета The Wall Street Journal сообщала, что в пятницу, 26 марта, от крупных пакетов избавлялись Morgan Stanley, Goldman Sachs и Deutsche Bank.

Инвестбанки продавали акции медиаконгломератов ViacomCBS и Discovery, китайских компаний Baidu и Tencent Music и другие позиции. В течение дня в пятницу инвесторы выкупили у Goldman Sachs бумаг на сумму $10,5 млрд, у Morgan Stanley — на $8 млрд. По словам источников WSJ, всего в этот день из рук в руки перешло акций примерно на $30 млрд.

В понедельник, 29 марта, распродажи акций продолжились. По данным Bloomberg, большую часть продаж совершил Wells Fargo. Банк реализовал пять пакетов акций — всего на $2,14 млрд:

• ViacomCBS — 18 млн акций по $48 за штуку;
• Baidu — 2,8 млн депозитарных расписок по $198 за бумагу;
• Farfetch, онлайн-платформы для продажи люксовой одежды в розницу — 5 млн акций по $47 за штуку;
• Vipshop — 12 млн депозитарных расписок по $28,5 за штуку;
• Iqiyi, китайской видеоплатформы — 8,5 млн депозитарных расписок по $16,5 за бумагу.

Около 20 млн акций ипотечной компании Rocket Cos выбросил на рынок Morgan Stanley за $0,5 млрд. Credit Suisse и Nomura также сообщили, что закрывают значительные позиции. При этом обе финансовые организации написали в пресс-релизах, что понесут из-за этого значительные убытки.

«Пакетные сделки, то есть продажа большого количества акций по цене, которая иногда согласуется за пределами рынка, — обычное явление, но масштаб этих сделок и их количество — нет», — отметил в связи с этим Bloomberg. По подсчетам издания, совокупная капитализация компаний, акции которых распродавались в пятницу и понедельник, упала на $35 млрд.

«Я никогда не видел ничего подобного за свою 25-летнюю карьеру», — сказал Bloomberg портфельный менеджер швейцарской Bellevue Asset Management AG Мишель Кеуш.

Позднее стало известно о том, что выброшенные на рынок крупные пакеты акций принадлежат хедж-фонду Archegos Capital Management. В 2020 году этот фонд открыл большие позиции по ряду компаний, используя кредитное плечо, то есть деньги, взятые в заем у брокеров.

После того как акции ViacomCBS и некоторых других компаний упали, фонд начал нести убытки. На этом фоне брокеры потребовали, чтобы Archegos увеличил сумму залога, но тот не смог выполнить маржинальные требования брокеров. Банки были вынуждены закрывать позиции фонда, чтобы ограничить собственные потери.

Собеседники Bloomberg рассказали, что большая часть кредитного плеча фонду была предоставлена банками через свопы и контракты на разницу цен. Это дало возможность Archegos не раскрывать свои позиции в нормативных документах, поскольку они находились на балансах банков. «Это означает, что Archegos, возможно, никогда не владел большей частью ценных бумаг», — пишет издание.

На этом фоне сильно просели котировки компаний, задействованных в распродажах. Бумаги ViacomCBS 26 марта обвалились на 27% — на закрытии предыдущей торговой сессии они стоили $66,35, а к концу пятницы упали до $48,23. Акции Discovery класса А подешевели на 27,5%.

Сильно пострадали сами банки: капитализация Nomura в Токио в понедельник рухнула на 16,5%, Credit Suisse в Лондоне подешевел на 14%. Акции Morgan Stanley подешевели на 2,63%, а Goldman Sachs — на 0,51%, так как обе компании сумели вовремя продать акции и не понесли существенных убытков.

«Это синяк под глазом для финансовой индустрии, потому что произошедшее предполагает, что полного контроля над рисками, возможно, по-прежнему нет, когда дело доходит до торговли с кредитным плечом», — подвел итог Рик Меклер из Cherry Lane Investments.