«Не инвестируйте все деньги в биткоин». Какие риски несет крипта

Цена биткоина колебалась в последние месяцы, достигнув уровней в $60 тыс. и вернувшись к отметке $30 тыс. Это высокая волатильность для финансового актива. Если посчитать, насколько сильно варьировалась доходность, то получается более 4% дневных колебаний, что вдвое превышает колебания для отдельной акции американского рынка.

В годовом выражении это означает порядка 66%. Для сравнения, у индекса S&P 500 рыночные колебания составляют около 17% — то есть движение рынка и вверх, и вниз гораздо больше, чем у обычных активов. Стандартный подход к распределению активов в такой ситуации напоминает, что волатильные составляющие портфеля не могут оказаться основой ваших вложений, потому что риск потерять на них слишком большой.

Я бы отметил три любопытных события за последнее время, связанных с регулированием цифровой валюты в мире, которые вполне вероятно окажут влияние на формирование цены в долгосрочной перспективе.

1. Сальвадор стал первой страной, решившей принимать биткоин как средство платежа

Это существенное изменение — до сих пор никакая большая страна не решалась пойти на такое. Вероятно, гибкость платежной системы повысится, но вопросы по легкости работы с платежами не столь очевидны. В частности, из-за сильного колебания стоимости криптовалют для магазинов и конечных потребителей почти гарантирована дополнительная работа из-за необходимости быстро обменивать крипту на фиатные валюты.

2. ЦБ Китая почти полностью запретил финансовым организациям любые операции с криптовалютами

Это продолжение попыток властей Китая ужесточить работу с криптой на территории страны, которые в дальнейшем приведут к дополнительному снижению спроса.

3. Ripple продолжает находиться в неприятной ситуации борьбы за статус своей криптовалюты с американским регулятором SEC

В данном случае прояснится, многие ли криптовалюты станут ценными бумагами, которые нужно будет подвергать дополнительному регулированию, или можно будет ограничиться только бумагами, привязанными к бизнесу компаний.

Все эти изменения в регулировании означают, что криптовалюты остаются на перепутье. Большие страны пока думают, как использовать выгоды блокчейна в своих цифровых валютах, но возможность включения биткоина в качестве платежного средства в этих крупных экономиках пока не очень реалистична.

Манипуляция стоимостью биткоина особенно хорошо заметна в отдельные промежутки времени быстрого роста цены. Но мы знаем, что другие криптовалюты также подвержены влиянию со стороны социальных сетей. Авторы одного из исследований отследили более 50 млн высказываний про крипту от более чем 7 млн пользователей в социальных сетях. Оказалось, что сотни каналов в Telegram были ориентированы на манипуляции ценами либо по схеме pump and dump («надуваем стоимость и продаем»), либо по схеме Понци — продажа с обещанием высоких доходностей, а потом уход инвесторов и коллапс стоимости. Поэтому надеяться, что криптовалюта стала стандартным и более-менее регулируемым видом активов, пока не стоит.

Наконец, хочется отметить интересную деталь про биткоин. «Зеленая повестка», которой сильно заинтересовались и регуляторы, и центральные банки, и компании, может быть не на руку этой криптовалюте. Поскольку текущие выбросы и использование электроэнергии в сети биткоина очень большие и уже превышают потребление в Норвегии, то многие активисты, скорее, будут против присутствия биткоина в крупных экономиках или даже крупных торговых сетях. Едва ли Tesla сможет долгое время поддерживать биткоин в качестве оплаты за свои машины. Продажу биткоин-активов не исключает и сам Илон Маск.

Кажется, что и глобальное регулирование, и климатическая повестка, и растущая конкуренция с цифровыми валютами государств, скорее, свидетельствуют о снижении будущей роли криптовалюты. Но, как всегда, невозможно предсказать краткосрочное движение такого актива, за которым не стоит фундаментальных факторов и все основано на спросе, предложении и манипуляциях. Главное — не инвестируйте все свои деньги в биткоин, а как поведет себя цена, покажет время.