На что обратить внимание тем, кто хочет купить акции Virgin Galactic

Virgin Galactic — одна из самых узнаваемых космических компаний современности, специализирующаяся на космическом туризме. 11 июля 2021 года команда Virgin Galactic во главе с основателем компании сэром Ричардом Брэнсоном совершила полет в космос на корабле VSS Unity после получения от Федерального управления гражданской авиации США (FAA) разрешение на полеты с пассажирами на борту.

Тем не менее, акции компании сохраняют сильную волатильность, потеряв в цене порядка 40% с момента полета Брэнсона. Одним из факторов давления на акции стало сообщение о допэмиссии акций компании. Рассмотрим все недостатки и преимущества первого и единственного публичного «космического бизнеса», чтобы лучше понять — что ждет компанию и к чему готовиться акционерам.

У Virgin Galactic фактически нет конкурентов на публичном рынке. Blue Origin Джеффа Безоса и SpaceX Илона Маска — непубличные космические компании, но это не мешает им влиять на цену акций Virgin Galactic.

Так, 20 июля Джефф Безос совершил успешный полет в космос на своем корабле New Shepard в составе команды Blue Origin, с которой он поднялся на высоту около 100 км. На данной новости акции Virgin Galactic обвалились на 8,17% до $29,75, после открытия основной торговой сессии. Другие представители индустрии, такие как Hunter Technology, Spirit AeroSystems, Transdigm Group и Revive Therapeutics, работают над отдельно взятыми технологиями. Запуск ракет или человека в космос — не их основная деятельность.

Стоит сказать, что и многие проекты, которые сделали ставку на космический туризм как основной источник дохода, закрылись. Среди неудачных космических проектов оказались компании Armadillo Aerospace, XCOR Aerospace, Golden Spike Company и Excalibur Almaz. Поэтому размещение ценных бумаг на бирже и первый испытательный полет с экипажем дают компании некое преимущество, удерживая ее на плаву космической коммерции.

Финансовая отчетность Virgin Galactic показывает, что компания пока убыточна. В первом квартале убыток составил $130 млн, но этот показатель все же лучше результатов за тот же квартал предыдущего года, когда чистый убыток составил $377 млн. Показатель рентабельности собственного капитала (ROE) также отрицательный — минус 81%.

Несмотря на то, что компания увеличила расходы на исследования по сравнению с результатами первого квартала 2020 года, долговая нагрузка остается близкой к нулевой, а показатели текущей и быстрой ликвидности превышают медианные значения по группе сопоставимых компаний. Кредитного рейтинга от ведущих агентств пока нет.

Согласно консенсус-прогнозу Refinitiv, в ближайшие 12 месяцев предполагается увеличение прибыли на акцию (EPS) на 32,4% от текущей цены. Базовая скорректированная EPS за первый квартал — минус 0,55. Долгосрочный прогноз по динамике доходов пока отсутствует, что лишь усиливает неопределенность для инвесторов. Средний показатель EPS по сопоставимым компаниям сектора отрицательный — минус 23,2% среднем в год в ближайшие пять лет.

Могу предположить, что перед нами возможная «история роста», но при этом сохраняется высокая доля неопределенности. Такие компании, как Virgin Galactic, инвестируют в развитие бизнеса, поэтому о скором начале выплат регулярных дивидендов и реализации программ обратного выкупа акций говорить пока не стоит.

До конца года в фокусе будут новые испытательные полеты. Следующим важным этапом станет информация о запуске коммерческих полетов компании. Virgin Galactic планирует зарабатывать на космическом туризме и уже продала около 600 билетов по цене от $200 до $250 тыс.

Долгосрочные проекты компании — научно-исследовательские полеты, которые могут стать дополнительным источником дохода. В августе 2020 года компания презентовала дизайн сверхзвукового самолета Mach 3 совместно с Rolls-Roys. В рамках данного проекта разрабатывается программа гиперзвуковых перелетов на дальние расстояния. Она поможет в реализации проектов по межконтинентальным перелетам.

Сегодня акции Virgin Galactic достаточно волатильны. Коэффициент бета за три года составляет 1,8 — в среднем при росте индекса S&P 500 на 1% бумаги прибавляют 1,8%, и наоборот — при падении, что является довольно высоким значением риска по отношению к среднему рыночному доходу.

В 2021 году волатильность в акциях усилилась. Бумаги движутся в рамках широкого диапазона. Важная зона поддержки по бумагам — $27–24. В течение года высока вероятность возвращения акций в район $39–42.

Колебания бумаг усилит новый драйвер — отчет за второй квартал 2021 года, который, по предварительным данным, выйдет 5 августа. По консенсус-прогнозу аналитиков Refinitiv, компания может сообщить об убытке в $0,25 на акцию по сравнению с убытком в $0,31 на акцию во втором квартале прошлого года.