Газ дешевеет 5 дней подряд. Эксперты назвали $400–800 справедливой ценой

Цены на газ в Европе продолжили снижаться на торгах во вторник, 28 декабря. Стоимость январского фьючерса в европейском хабе TTF в Нидерландах упала на 4,8% и по состоянию на 17:03 мск составила €101,82 за МВт·ч, или $1208 за 1 тыс. куб. м (по текущему курсу), свидетельствуют данные биржи ICE.

Газ в регионе дешевеет пятый день подряд — с тех пор, как 21 декабря обновил исторический максимум, достигнув $2136 за 1 тыс. куб. м. Это самый продолжительный период снижения котировок более чем за год, подсчитал Bloomberg. Всего фьючерсы к настоящему моменту потеряли в цене 43,5%.

Инвесторы отыгрывают новости о том, что все больше судов, перевозящих сжиженный природный газ, направляются в Европу. По данным Bloomberg, за выходные число танкеров с американским газом, которые следуют в Европу, выросло на треть. Сейчас их 20 — на пять больше, чем до празднования кануна Рождества. Еще 14 судов с газом из США развернулись в сторону Европы, однако пока ожидают подтверждения маршрута.

Снижению цен также способствует усиление ветра. По данным ассоциации WindEurope, 27 декабря доля ветрогенерации в общем объеме потребления электроэнергии в Европе взлетела до 19,5%, тогда как еще 21 декабря этот показатель был на трехмесячном минимуме в 5,5%.

$1000 за тысячу кубометров газа — это нормально?

Несмотря на сильное снижение в последние дни, цены на газ все еще находятся на очень высоких уровнях. Для сравнения, в начале года европейский газ на хабе TTF стоил около $250 за 1 тыс. куб. м.

«$1000 за 1 тыс. куб. м — это фантастически высокий уровень, который абсолютно неустойчив даже в среднесрочной перспективе, потому что он абсолютно оторван от тех значений, которые позволяют производителям увеличивать свои мощности», — сказал «РБК Инвестициям» аналитик финансовой группы «Финам» Сергей Кауфман.

Эксперт объяснил, что в любой добывающей отрасли, если в ней нет структурного дефицита, как, например, на рынке палладия, цена не может сильно и надолго уходить от себестоимости, которой достаточно, чтобы увеличить производство. «И у газа это, конечно, не $1000 за тысячу кубометров», — добавил он.

Когда нормализуется ситуация на рынке газа

«По нашим оценкам, ситуация на рынке газа стабилизируется, скорее всего, ближе ко второй половине 2022 года, по мере замедления темпов роста мировой экономики, спроса на энергоносители и восстановления поставок», — считают аналитики Промсвязьбанка.

По их мнению, охладить рынок помогут нормализация климатической обстановки, а также рост поставок СПГ из США благодаря вводу мощностей по добыче газа на крупных проектах после паузы в 2020–2021 годах.

«Чтобы прийти к нормальным значениям, потребуется какое-то время. Для этого нужно устранить тот дефицит газа, который возник в этом году, и после этого нужно говорить, что газ полноценно нормализуется», — сказал Сергей Кауфман.

От того, что корабли из Азии идут теперь в Европу, спроса в Азии меньше не стало. Это лишь устранило аномальную ситуацию, когда цены в Европе были выше, чем в Азии, пояснил эксперт. По его расчетам, для действительной нормализации нужен по меньшей мере год.

Насколько могут опуститься цены на газ в Европе

Как минимум до весны 2022 года цены на газ останутся волатильными и достаточно высокими — в среднем $1000–1300 за 1 тыс. куб. м, а к концу 2022 года опустятся до $600–800, прогнозируют аналитики Промсвязьбанка.

Сергей Кауфман из «Финама» полагает, что полноценной нормализацией на рынке газа можно считать ситуацию, если цены опустятся хотя бы до $400 за тысячу кубометров. Хотя эксперт считает, что на это может уйти год, он отметил, что ниже $1000 цены могут уйти уже в ближайшее время. Такой сценарий вероятен, если в январе погодные условия не окажутся слишком суровыми и потребление газа в Европе будет достаточно небольшим по меркам времени года, считает он.