В «Сбере» спрогнозировали падение доллара до ₽65 из-за бюджетного правила

Аналитики SberCIB Investment Research ожидают дальнейшего восстановления курса рубля в январе. По прогнозам экспертов, доллар может подешеветь до ₽65, а курс юаня опуститься до ₽9,5 уже до конца января.

Ранее Минфин объявил, что возобновит операции с иностранной валютой на внутреннем рынке для повышения стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий, а также для снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и государственные финансы. С 13 января по 6 февраля ведомство направит на продажу юани из Фонда национального благосостояния России (ФНБ) на сумму ₽54,5 млрд. Операции для Минфина будет проводить Банк России.

Решение Минфина начать продажу юаней в рамках обновленного бюджетного правила значительно снизит негативное влияние на рубль от недавнего падения цен на российскую нефть, считают аналитики SberCIB.

Осенью 2022 года цена нефти Urals колебалась около $70 за баррель и резко упала лишь после того, как западные страны ввели потолок цен на российскую нефть, что и привело к расширению дисконта Urals к Brent почти до $40 за баррель. Именно это, по мнению аналитиков, вызвало ослабление рубля к доллару с ₽60 до ₽70.

Снижение цен на Urals, в свою очередь, привело к сокращению доходов от экспорта российской нефти и нефтепродуктов с $17 млрд в месяц осенью до $12 млрд в месяц на текущий момент. Чтобы компенсировать недостающие доходы, Минфин будет продавать иностранную валюту, пояснили эксперты. С учетом сезонности и цен на нефть объем продаж валюты будет меняться от месяца к месяцу. В обозримой перспективе ведомство сможет компенсировать выпадающие нефтегазовые доходы, даже если цена Urals останется низкой, полагают аналитики.

Аналитики SberCIB Investment Research ожидают, что укрепление рубля в ближайшее время продолжится, поскольку продажи валюты в рамках бюджетного правила смогут в значительной степени нивелировать снижение объемов экспорта российской нефти и нефтепродуктов. В связи с этим аналитики ожидают дальнейшего восстановления рубля в январе.

Возобновление бюджетного правила стало сюрпризом для рынка и привело тому, что в среду, 11 января, рубль укрепился к доллару на 2%. Курс доллара впервые в 2023 году опустился ниже ₽69. В четверг, 12 января, падение доллара продолжилось — к концу торгов американская валюта подешевела еще на 1,5% — до ₽67,7.

В конце прошлого года в СМИ преимущественно обсуждалась возможность покупки юаней в рамках бюджетного правила, а не продажи, указали эксперты. Кроме того, прежде ЦБ, который выполняет операции для Минфина, никогда не продавал юани на локальном рынке. Сейчас юань — единственная ликвидная «дружественная» валюта и полноценная альтернатива доллару и евро, отмечают аналитики.