Высокие ставки: как брокеры защищают клиентов от третьего эшелона

Разгоны котировок бумаг третьего эшелона уже привлекли внимание частных инвесторов и Банка России: внутридневные колебания цены более чем на 40–80% наблюдались в акциях «Красного Октября», Ашинского металлургического завода, банка «Кузнецкий», Росбанка и других компаний. Взлет котировок сопровождался ростом объемов торгов в течение дня до ₽3–5 млрд.

Директор департамента противодействия недобросовестным практикам ЦБ Валерий Лях заявлял, что регулятор фиксирует жалобы инвесторов, связанные с аномальным изменением цен на акции компаний из второго и третьего эшелонов, сообщал «Прайм». Регулятор также проверяет, не было ли это следствием инсайдерской торговли и манипулирования рынком.

Рост котировок отдельных компаний с низколиквидными акциями не обеспечен фундаментальными новостями и в большинстве случаев является результатом стратегии pump and dump, рассказал управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров.

В ЦБ резкие колебания цен на низколиквидные акции объясняют доминированием частных инвесторов, отсутствием маркетмейкеров и низкой ликвидностью. Лях уточнил, что в бумагах второго и третьего эшелонов большая ликвидность сосредоточена в первые полчаса после открытия торгов либо в какой-то другой период торгового дня.

Опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты рекомендовали инвесторам не участвовать в движениях волатильных бумаг третьего эшелона из-за высоких рисков. Выяснили у брокеров, какие меры они приняли для защиты своих клиентов.

Какие брокеры ограничили размер кредитного плеча

Одним из наиболее рискованных сценариев участия в «полетах» третьего эшелона может быть торговля с кредитным плечом — на средства, занятые у брокера. На тонком рынке изменение объемов торгов в отдельных бумагах приводит к резкому скачку цены, отмечал ранее Валерий Лях.

В «Тинькофф Инвестициях» объяснили, что размер плеча ограничивается Национальным клиринговым центром (НКЦ): «При торговле с плечом брокеры обязаны ориентироваться на ставки рыночного риска, публикуемые клиринговой организацией. Именно от них зависит размер плеча, которое может взять клиент при покупке той или иной бумаги. В связи с возросшей волатильностью по многим бумагам на Мосбирже ставки риска клиринговой организации также выросли».

Так, 20 февраля в акциях компании «Лензолото» за десять минут объем торгов взлетел с ₽11,3 млн до ₽317,4 млн к 10:10 мск, а котировки выросли на 24,2%, до ₽18,3 тыс. В результате НКЦ поднял верхнюю границу ценового коридора для заявок в биржевом стакане до ₽18,8 тыс. и увеличил ставку риска для маржинальной торговли с 41,25% до 49,5%.

В ФГ «Финам» сообщили, что брокер сохраняет высокие ставки риска для большинства акций, но готов дополнительно ограничивать кредитное плечо, чтобы обезопасить клиентов.«По большинству эмитентов у нас и так высокие ставки — от 80% до 100%, и мы не видим какого-то интереса среди наших клиентов. Но мы регулярно мониторим ситуацию и в случае ее изменения готовы оперативно внести поправки для ограничения рисков наших клиентов», — сказал руководитель управления развития клиентского сервиса Дмитрий Леснов.

Брокер «Открытие Инвестиции» ограничивает уровень кредитного плеча для особо волатильных инструментов. «Размер плеча зависит от волатильности и ликвидности конкретного инструмента, принадлежность к эшелону тут может быть условная. Мы корректируем размер плеча по каждому конкретному активу в зависимости от его поведения на рынке. При общем повышении волатильности на рынке можем изменить уровень плеча по всему перечню инструментов», — пояснил заместитель генерального директора по инвестиционным продуктам и сервисам Сергей Баранов.

Пресс-служба «Тинькофф Инвестиций» добавила, что изменяет размер доступного кредитного плеча в соответствии с требованиями НКЦ и ограничивает размер плечей для розничных клиентов: «Следует отметить, что наш подход к рискам маржинальной торговли отличается своей консервативностью. Мы традиционно относим всех розничных клиентов только к категории со стандартным уровнем риска в отличие от других брокеров, которые предоставляют большие плечи клиентам с повышенным уровнем риска».

Но некоторые брокеры не ограничивали возможность торговать с плечом волатильными бумагами. Например, в «БКС Мир инвестиций» рассказали, что не вносили изменений в размер кредитного плеча на фоне высокой волатильности. «У нас в принципе ставки обычно выше, чем ставки клирингового центра. Мы их регулируем автоматически в соответствии с нашими моделями по каждой отдельной бумаге, изменений этого процесса не было», — подтвердил руководитель департамента интернет-брокер Игорь Пимонов.

В пресс-службе брокера «Альфа-Инвестиции» рассказали, что не все бумаги, включая ликвидные, доступны клиентам для маржинальной торговли, но допустили расширение перечня таких инструментов. «Усиливается интерес наших клиентов к акциям вторых эшелонов (не входящих в индекс Мосбиржи). Считаем, что в условиях, когда корпоративная отчетность крупных компаний закрыта, часть бумаг эмитентов из вторых эшелонов могла бы быть допущена к маржинальной торговле», — рассказали в пресс-службе.

В пресс-службе брокера РСХБ сообщили, что клиенты могут торговать с плечом только голубыми фишками, некоторыми облигациями федерального займа (ОФЗ) и юанями, ранее также были доступны доллар США и евро. «В текущей ситуации сильно снизилось использования заемных средств. Даже те клиенты, которые ранее активно использовали плечи, все чаще торгуют «на свои». При этом в основном это делают в самых ликвидных акциях. В обеспечении все чаще находится рубль», — добавил представитель РСХБ.