«Финам» назвал своих фаворитов на российском рынке акций

«Финам» назвал пять фаворитов на российском рынке акций и дал целевые цены по бумагам. Две из них могут взлететь более чем на 20% от текущих уровней, следует из стратегии «Финама» на второй квартал 2023 года (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).

«Полиметалл»

Целевая цена — ₽773,7, потенциал роста с учетом цены по итогам торгов 11 апреля — 20,5%

«Polymetal International сохраняет потенциал восстановительного роста после того, как его акции сильно упали в прошлом году на распродажах иностранных инвесторов, которых было много, учитывая большой free-float и первичный листинг на LSE», — отметили авторы стратегии.

По их мнению, компания сумела сохранить добычу, выстроить собственную экспортную логистику и восстановить продажи. Кроме того, драйвером роста для акций может стать перерегистрация компании в дружественной юрисдикции.

Fix Price

Целевая цена — ₽458, потенциал роста — 29,96%

По оценкам аналитиков, выручка и EBITDA Fix Price в 2023 году может продолжить рост двузначными темпами, поскольку сеть открывает более 750 новых торговых точек в год благодаря актуальности формата магазинов с фиксированными ценами. Отрасль, в которой работает Fix Price, считается защитной, а сам бизнес слабо зависит от геополитических рисков.

«Полюс»

Целевая цена — ₽12 034, потенциал роста — 25,1%

«Полюс» — крупнейший производитель золота в России и один из ведущих в мире — обладает самой низкой себестоимостью производства, самыми большими запасами и значительным потенциалом роста объемов добычи. Так, в 2023 году компания рассчитывает увеличить добычу не менее чем на 10%, а в перспективе четырех-пяти лет — более чем в полтора раза. Кроме того, компания продает золото на внутреннем рынке и менее уязвима к прямому воздействию санкций. Выплата дивидендов может также стать драйвером роста для котировок.

«Группа Позитив»

Целевая цена — ₽2010, потенциал роста — 16,5%

По словам аналитиков, «Группа Позитив» по итогам 2022 года показала впечатляющие результаты, увеличив вдвое ключевые финансовые показатели относительно уровня 2021 года. Добиться этого удалось за счет того, что с российского рынка ушли зарубежные поставщики ПО для кибербезопасности. Эксперты также обратили внимание, что «Группа Позитив» — это единственная компания в российском IT-секторе, которая платит дивиденды.

НОВАТЭК

Целевая цена — ₽1277,4, потенциал роста — 4,79%

НОВАТЭК продолжает реализовывать свою стратегию наращивания производства СПГ. В 2023 году компания планирует принять финальное инвестиционное решение по проекту «Обский СПГ» и начать производство на заводе «Арктик СПГ-2». Кроме того, НОВАТЭК выигрывает от все еще относительно высоких цен на газ. Компания также платит неплохие дивиденды, заключили аналитики.

Про российский рынок

Россия находится в условиях беспрецедентных санкций, бюджетного дефицита и повышения налогов, и это будет ограничивать дивидендный потенциал, отмечают аналитики «Финама».

«Рынок по инерции может продолжить рост до тех пор, пока не будет плохих новостей. Поэтому среднесрочное инвестирование с фиксацией прибыли может дать результаты лучше, чем стратегия «купил и держи». По большому счету боковик сохраняется, и пока нет «железных» условий для возврата к историческим пикам», — подчеркивается в стратегии.

В ходе презентации стратегии на YouTube-канале «Финам Инвестиции» аналитики также поделились своими взглядами на различные сектора рынка. Сейчас динамику российских бумаг определяет не принадлежность к отрасли и ориентация на внутренний или внешний рынки сбыта, а публикация сильных отчетов, выплата дивидендов и ожидания переноса регистрации компании в Россию или дружественные страны, отметили в «Финаме».

Нефтегазовый сектор

«Я думаю, что наша нефтянка чувствует себя нейтрально, то есть ей очень сильно помогло ослабление рубля и решение ОПЕК+ (сократить добычу. — «РБК Инвестиции»). Из-за этих факторов наша нефть Urals даже с учетом дисконта будет в диапазоне ₽4500–4700 за баррель. Это достаточно нейтральное значение по историческим меркам», — заявил аналитик по нефтегазовому сектору и возобновляемой энергетике ФГ «Финам» Сергей Кауфман.

В то же время из-за негативных факторов, таких как эмбарго, снижение добычи, небольшой рост налогов, дивидендная доходность в секторе по результатам работы в 2023 году ожидается на уровне 10–12%, что близко к доходности ОФЗ. В результате «Финам» нейтрально смотрит на сектор. Рейтинг большинства бумаг был снижен до «держать», поскольку они достигли целевых цен.

Банковский сектор

Заместитель руководителя отдела анализа акций «Финама» Игорь Додонов назвал правдоподобным прогноз ЦБ, ожидающего, что в 2023 году прибыль сектора превысит ₽1 трлн (регулятор заявил, что отрасль может заработать ₽1,2–1,5 трлн). На существенное восстановление прибыли можно будет рассчитывать в случае, если не случится новых экономических, геополитических или иных шоков, добавил Додонов.

«Что касается отдельных эмитентов, то, на мой взгляд, наиболее очевидной идеей в банковском секторе остаются акции «Сбера», который скоро должен нас порадовать очень высокими дивидендами», — добавил он.

Электроэнергетика

По словам аналитика по сектору энергетики и ТМТ ФГ «Финам» Александра Ковалева, ситуация здесь оказалась лучше, чем ожидалось. Позитивным фактором для сектора стало также увеличение дивидендов «Интер РАО» на 20% относительно уровня предыдущего года. Выплаты дивидендов ждут и от многих других представителей электроэнергетической отрасли. Тем не менее все идеи «Финама» со ставкой на дивиденды в этом секторе (ОГК-2, «Мосэнерго», «Интер РАО») уже отыграны.

«Сейчас [по ним] нейтрально-предкоррекционное состояние. В общем-то многие акции уже от потолка отскочили вниз и практически все идеи отыграны. Остается неразрешенным один большой вопрос с Fortum, «Юнипро» и ТГК-1», — заключил Ковалев.

IT

На российском рынке в IT-отрасли сложилась уникальная ситуация, заявил руководитель направления IPO-аналитики отдела анализа акций ФГ «Финам» Леонид Делицын. Он пояснил, что многие западные компании с рынка ушли, а восточные — еще не успели на нем закрепиться. Эксперт отметил, что к 2026 году российский рынок информационной безопасности может вырасти в два раза — с примерно ₽220 млрд до ₽440 млрд.

«Более того, было интересное сообщение совершенно недавно, что российские компании еще не очень-то приступили к процессу импортозамещения и построению суверенной цифровой экономики. <...> Поэтому потенциал на следующие годы остается практически таким же высоким, как и был», — полагает Делицын.

Металлургия

Старший аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев, комментируя динамику акций российских сталелитейных компаний, отметил, что причина роста бумаг в том, что ранее они сильно упали, а сейчас идет восстановление.

И хотя ситуация у металлургов улучшается, в «Финаме» не рекомендуют покупать их акции. Компенсировать потерю европейского рынка через переориентацию на Восток полностью не получилось, поскольку этот регион и так является мировым лидером в производстве стали, объяснил эксперт. Падение экспорта частично было компенсировано спросом на внутреннем рынке, однако Калачев полагает, что государство в будущем все же предпримет меры по сдерживаю роста цен на сталь, в результате чего цены на внутреннем и мировом рынках не достигнут паритета.

«Главная проблема сектора в том, что раньше он был флагманом дивидендной доходности, а сейчас там практически нет ничего. Металлурги отказались от дивидендов, не публикуют отчетность и, судя по заявлениям, до конца года вряд ли будут», — заключил Калачев. Он также предположил, что и дивидендов до конца года ожидать не стоит.

Макропрогнозы

В базовом сценарии «Финама» предполагают, что спрос на нефть станет постепенно расти благодаря открытию экономики Китая, а дисконт Urals к Brent будет сокращаться. Золото, как ожидается, во втором квартале будет торговаться в диапазоне $1800–2080 за тройскую унцию, а до конца года цены на драгметалл могут вырасти до $2000–2200 за унцию.

По оценкам «Финама», инфляция в России на конец второго квартала будет на уровне 3,7%, а в конце года — на уровне 6,3–6,7%. Ключевая ставка во втором квартале ожидается в диапазоне 7,5-8–%, в конце года — 7–8,5%

«Наша оценка на данный момент предполагает снижение ВВП в 2023 году примерно на 1,5% с выходом на годовые положительные темпы роста в течение года. Однако результат может оказаться лучше в случае более устойчивого экспорта, положительной динамики инвестиций и активного оживления потребительского спроса», — заключили в «Финаме».