Акции «Сургутнефтегаза» подорожали на 7,5% на новости о росте кубышки

Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» подорожали на 7,5% в первую минуту торгов в пятницу, 9 июня, и достигли отметки ₽36,08 за бумагу. Обыкновенные акции прибавили 2,5%, до ₽26,1.

К 10:35 мск рост обыкновенных акций нефтегазовой компании замедлился до 0,82%, до ₽25,665 за бумагу. Привилегированные бумаги дорожали на 4,2%, до ₽34,98.

Рост котировок «Сургутнефтегаза» совпал с публикацией отчетности за 2022 год. Согласно отчету по РСБУ, объем валютных накоплений компании на конец 2022 года составил ₽4,288 трлн против ₽4,127 трлн годом ранее. При этом чистая прибыль «Сургутнефтегаза» за 2022 год снизилась до ₽60,70 млрд по сравнению с ₽513,2 млрд годом ранее. Выручка компании выросла на 23,5% по сравнению с предыдущим годом — до ₽2,333 трлн.

Денежная кубышка компании в прошлом году не только не уменьшилась, но, наоборот, значительно выросла, отметили аналитики «БКС Мир инвестиций»: «Ее объем вырос до $61 млрд, а не до $59 млрд, как мы предполагали в первоначальных расчетах». Сокращение же чистой прибыли, по мнению экспертов, связано с нетипично большим неденежным валютным убытком по курсовым разницам.

«Сургутнефтегаз» — один из главных бенефициаров слабого рубля, отметили в компании «Солид Брокер». «Как мы и предполагали, большая часть кубышки была сохранена, правда, отчет не раскрывает валюту депозитов», — сообщил аналитик «Солид Брокер» Дмитрий Донецкий. Судя по статистике ЦБ по валютным депозитам юрлиц, а также ₽4,2 трлн финансовых активов «Сургутнефтегаза» на конец 2022 года, компания до сих пор удерживает валютную позицию. А это значит, что уже формируется очень большая дивидендная база за 2023 год. При сохранении текущих уровней курса доллара дивиденды могут быть близко к ₽8. «Поэтому «префы» «Сургутнефтегаза» можно рассматривать к покупке, в том числе в качестве защиты от девальвации рубля», — сообщили в компании.

Рекомендация советом директоров «Сургутнефтегаза» дивидендов за 2022 год по привилегированным акциям на одном уровне с обыкновенными не только вызвала разочарование участников рынка, но и породила опасения за судьбу ее кубышки в объеме свыше $50 млрд, отметили аналитики «ВТБ Мои Инвестиции».

«Именно валютная переоценка этой кучи денег обеспечивала в кризисные годы существенный прирост чистой прибыли компании, что выливалось в щедрые дивиденды по «префам». Поэтому любые изменения с деньгами компании — использование для каких-либо сделок или конвертация из одной валюты в другую — были чувствительны для инвестиционного кейса привилегированных акций», — говорится в сообщении, опубликованном в приложении «ВТБ Мои Инвестиции».

Однако отчетность показала, что денежная кубышка продолжает расти, на конец 2022 года ее оценка составила более $60 млрд, сообщили эксперты. На операционном уровне компания очень хорошо отработала год — операционная прибыль выше ожиданий, отмечают аналитики «ВТБ Мои Инвестиции». При этом впервые в истории «Сургутнефтегаз» списал обесценение основных средств — сразу на ₽361 млрд. «Это неожиданная «ложка дегтя», которая делает будущие финрезультаты компании менее предсказуемыми», — отметили аналитики.

Основные опасения инвесторов, связанные с сохранностью кубышки, снимаются. Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» сохраняют свою историю защитного инструмента в условиях ослабления курса рубля. По оценкам «ВТБ Мои Инвестиции», при сохранении курса пары USD/RUB на текущих значениях дивидендная доходность «префов» за 2023 год может составить 19%. Ожидание щедрых выплат, скорее всего, приведет к быстрой ликвидации ценового провала от 18 мая — восстановлению цены привилегированных акций выше ₽37.

В «БКС Мир инвестиций» установили целевой уровень по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» на отметке ₽37 за бумагу в перспективе года и дали рекомендацию «держать». Потенциал роста бумаг составляет около 12%. По привилегированным акциям целевой уровень составляет ₽24 за бумагу, потенциал снижения около 6%, рекомендация — «продавать».

По мнению аналитиков телеграм-канала «Мои инвестиции», главный вывод из отчетности «Сургутнефтегаза» — денежные средства и финансовые вложения сохранились. «Рост процентных доходов составил только 29% — не похоже, чтобы существенная часть вложений была сконвертирована в рубли. Тогда рост показателя был бы более существенный», — указали эксперты. Они полагают, что история валютного хеджа в привилегированных акциях «Сургутнефтегаза» сохраняется, котировки акций могут продолжить восстановление.

Аналитики банка «Синара» рассматривают публикацию финансовых показателей по РСБУ за прошлый год как умеренно позитивную новость для акций «Сургутнефтегаза». «Финансовые вложения остаются на очень высоком уровне и прирастают; как мы понимаем, они, скорее всего, номинированы в иностранной валюте. Значительное обесценение в размере ₽361 млрд, возможно, носит разовый характер, а дивидендная доходность за 2023 год может оказаться двузначной», — рассказали эксперты. На данный момент рейтинг по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» — «продавать».

Согласно дивидендной политике, принятой в 2018 году, «Сургутнефтегаз» направляет на дивиденды по привилегированным акциям 10% чистой прибыли, разделенной на число акций, составляющих 25% уставного капитала. По обыкновенным акциям политика не сформулирована и остается на усмотрение менеджмента.

В мае совет директоров нефтяной компании «Сургутнефтегаз» рекомендовал дивиденды за 2022 год по привилегированным и обыкновенным акциям в размере ₽0,8 на бумагу. Окончательное решение по дивидендам примут акционеры на общем собрании 30 июня. Дата закрытия реестра владельцев бумаг, имеющих право на дивидендные выплаты, — 20 июля 2023 года. Последний день для покупки акций с целью получения дивидендов — 18 июля.

«Сургутнефтегаз» занимается поиском, разведкой и добычей углеводородного сырья в Западно-Сибирском, Восточно-Сибирском и Тимано-Печорском нефтегазовых регионах. Компания также занимается переработкой и сбытом готовой продукции.