Цены на газ в Европе взлетели на 30% за день. Что случилось

Стоимость фьючерсов на газ с поставкой в июле на площадке ICE Futures в ходе торгов в четверг, 15 июня, подскочила почти на 30% и на максимуме достигла отметки €49,57 за 1 МВт·ч, или чуть более $564 за тыс. куб. м., исходя из текущего обменного курса евро к доллару на рынке форекс. К закрытию торгов рост замедлился до 2,6%, а цена опустилась до €39,305 за 1 МВт·ч или $451 за тыс. куб. м.

На настроения биржевых игроков повлияло сообщение Bloomberg о том, что Нидерланды планируют объявить о закрытии крупнейшего в ЕС Гронингенского газового месторождения по инициативе экологов и правительства, рассказала «РБК Инвестициям» ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.

Добыча на месторождении может быть прекращена с 1 октября из-за землетрясений, вызванных добычей газа, сообщили источники агентства. Официальное решение о полном прекращении добычи может быть принято на заседании кабинета министров Нидерландов в конце июня.

Ранее Нидерланды планировали закрыть месторождение не позднее октября следующего года в зависимости от геополитической ситуации, но из-за последствий землетрясений сроки могут сократиться. Решение о консервации месторождения может быть пересмотрено в случае нового энергетического кризиса или очень холодной зимы, и при необходимости добыча может быть возобновлена в течение двух недель, пишет Bloomberg.

Гронингенское месторождение было ключевым источником газа для большей части Западной Европы, а также основой государственных финансов Нидерландов с момента начала добычи в 1963 году. Однако за последнее десятилетие добыча газа в Гронингене значительно сократилась, а сейчас она ведется на минимальных уровнях. в 2018 году на месторождении добывалось около 21,6 млрд куб. м в год, к началу 2022-го добыча была сокращена до 4,6 млрд куб. м. До октября из Гронингенского месторождения будет добыто максимум 2,8 млрд куб. м газа.

Почему растут цены на газ

Стоимость газа в Европе упала на 93% с августовского пика и на минимуме 1 июня составила $261 за 1 тыс куб. м. Среди причин — высокая заполненность европейских подземных хранилищ, рекордные поступления СПГ и теплая погода. На 13 июня европейские хранилища были заполнены более чем на 70% (против 52,5% годом ранее), а поставки СПГ с терминалов в газотранспортную систему Европы в мае достигли рекордного уровня — 12,16 млрд. куб. м.

Однако с начала июня биржевые котировки газа развернулись вверх и на пике 15 июня почти на 115% превышали минимумы начала месяца. Спрос на газ в Европе вырос на фоне аномально жаркой погоды в регионе и перебоев с поставками из Норвегии.

«Норвежская госкомпания Equinor приостановила добычу газа на трех месторождениях из-за забастовок персонала, а поскольку Норвегия сейчас является крупнейшим поставщиком трубопроводного газа в Европу, неудивительно, что на биржевом рынке опасаются дефицита», — рассказала Наталья Мильчакова из Freedom Finance Global.

Кроме того, «европейские трейдеры, вероятно, решили пополнить хранилища, пока ажиотажа на рынке нет и цены на газ относительно низкие», сообщил управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров. К тому же, по его словам, ожидается сильная конкуренция на рынке СПГ со стороны Китая ближе к осени, что стимулирует Европу закупать газ сейчас. При этом уголь, несмотря на очень низкие цены, не пользуется популярностью и не служит заменой газа ни в Европе, ни в Азии, так как последние регуляторные изменения предполагают большие штрафы и сборы за высокий углеродный след, отметил эксперт.

Что будет с ценами на газ летом

Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» допустили, что цены на газ еще подрастут. «Некоторое укрепление цен на газ в ближайшей перспективе может быть обосновано жаркой погодой и ростом потребления электричества для кондиционирования», — пояснили эксперты.

Кроме того, в ближайшие месяцы повлиять на цены может восстановление азиатского спроса на газ, полагают в «ВТБ Мои Инвестиции». Импорт газа в апреле в Китае увеличился на 1% по сравнению с прошлым месяцем и на 11% год к году, однако все еще остается ниже уровня 2021 года, при этом импорт СПГ — значительно ниже 2021 года.

С другой стороны, сейчас нехватки газа в Европе не наблюдается. В данных Евростата по состоянию на апрель 2023 года пока не видно восстановления потребления: оно остается в среднем на 12-16% ниже, чем в 2018-2021 гг, указали эксперты. «При сохранении текущей ситуации (потребления и импорта СПГ) и не очень холодной зиме, мы не ожидаем экстремального сокращения запасов газа в конце отопительного сезона и ажиотажного роста цен на газ, как это было в 2022 году», — сообщили аналитики.

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global: «Если лето будет жарким, то спрос на газ повысится, и весьма вероятно движение биржевых цен на газ снова в сторону $1000 за тыс. кубометров. В среднем можно будет ожидать, что этим летом цена газа в Европе будет колебаться в рамках $300-600 за тыс. кубометров».

Константин Асатуров, управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал»: Ожидаем среднюю цену на газ TTF в диапазоне $300-600 за тыс. куб. м. в течение летнего сезона, то есть близко к текущим котировкам. Однако, осенью биржевые цены на газ могут продемонстрировать очередной скачок вверх, если погода в Европе будет неблагоприятной.

Как российский частный инвестор может воспользоваться ростом цен на газ в Европе

В санкционных условиях НОВАТЭК как основной экспортер СПГ представляется более логичной ставкой на рост цен на газ в Европе в среднесрочной перспективе, считает аналитик «Велес Капитала» Елена Кожухова. К тому же, на днях стало известно, что российское правительство разрешило НОВАТЭКу поставлять сжиженный природный газ с завода «Ямал СПГ» немецкой компании Securing Energy for Europe (SEFE), бывшей дочке «Газпрома».

«Концентрация на СПГ в целом делает НОВАТЭК более мобильным, чем «Газпром», который больше пострадал от ввода европейских санкций. Кроме того, НОВАТЭК, в отличие от «Газпрома», выплатил итоговые дивиденды за 2022 год и остается привлекательной дивидендной историей», — сообщила Кожухова.

Однако интерес инвесторов к «Газпрому» в ближайшие месяцы может восстановиться в случае намеков на дивиденды, новостей о расширении СПГ-проектов и дальнейшем устойчивом росте цен на газ, допускает эксперт «Велес Капитала». При таком сценарии акции «Газпрома» могут обладать более высоким потенциалом восстановления с локальных минимумов, чем бумаги НОВАТЭКа, которые сейчас находятся на пиках с апреля 2022 года.

По мнению Константина Асатурова, «для российских инвесторов возможность сыграть на росте биржевых цен на газ через покупку акций «Газпрома», к сожалению, более не актуальна, так как его поставки в Европу резко сократились». К тому же основной прирост цен ожидается именно на рынке СПГ, а не трубопроводного газа, добавил эксперт.

Эксперт считает, что бумаги НОВАТЭКа будут лучшим выбором, хотя далеко не все объемы СПГ компания продает на спотовом рынке, где и ожидается основная волатильность. «Покупать спекулятивно НОВАТЭК на краткосрочный срок по причине роста цен на СПГ в моменте не стоит. Однако мы выделяем НОВАТЭК с положительной стороны именно в долгосрочном плане, так как компания показывает сильные результаты и продолжает активно развиваться и запускать новые проекты, несмотря на все санкции и ограничения», — сообщил Асатуров.

Наталья Мильчакова уверена, что на фоне ожидаемого роста цен на газ российским частным инвесторам могут быть интересны и акции «Газпрома», и бумаги НОВАТЭКа. «Мы прогнозируем, что цена акций «Газпрома» до конца года вырастет до ₽200 за бумагу, а цена акций НОВАТЭКа — до ₽1500», — сообщила эксперт. При этом она отметила, что акции НОВАТЭКа уже очень сильно выросли, а «Газпром» выглядит все еще недооцененным.