В «БКС Мир инвестиций» назвали самые перспективные валюты до конца года

Аналитики «БКС Мир инвестиций» в четвертом квартале ожидают ослабления доллара и укрепления других валют. На фоне снижения доллара против основных валют, а также ожидаемой более жесткой монетарной политики ЕЦБ и Банка Японии евро и иена имеют наибольший потенциал укрепления к доллару. Об этом говорится в валютной стратегии «БКС Мир инвестиций» на четвертый квартал 2023 года (есть у «РБК Инвестиций»).

В третьем квартале доллар укрепился к глобальным валютам, рассказали эксперты. Американский регулятор занял неожиданно жесткую позицию — ФРС США один раз повысила ставку в начале квартала на 25 б.п. и четко обозначила планы еще раз поднять ее в четвертом квартале 2023 года.

Кроме того, доллар укрепился на фоне усиления рисков на глобальных рынках. Это обусловило более сильный рост курса, чем предполагала бы монетарная политика ФРС. «Мы ожидаем коррекции доллара в четвертом квартале и на горизонте 12 месяцев, в том числе за счет постепенного снижения ставки ФРС. Это приведет к росту стоимости долларовых активов и укреплению большинства мировых валют относительно доллара», — рассказали эксперты «БКС Мир инвестиций».

В качестве идей с наибольшим потенциалом на валютном рынке эксперты выделили:

• покупку иены (JPY) против доллара (USD), потенциал изменения на 15,9% в перспективе 12 месяцев;
• покупка евро (EUR) против (USD), потенциал изменения на 7,5% в перспективе 12 месяцев);
• продажа турецкой лиры (TRY) против рубля (RUB), потенциал изменения на 26,2% в перспективе 12 месяцев.

Евро и иена имеют наибольший потенциал укрепления к доллару на фоне тенденции к ослаблению доллара против основных валют, а также ожидаемого ужесточения монетарной политики ЕЦБ и Банка Японии. Лира остается аутсайдером валютного рынка в силу накопленных структурных дисбалансов турецкой экономики. В «БКС Мир инвестиций» ожидают ее обесценивания по отношению к рублю, даже если реализуется негативный сценарий для российской валюты.

Каким будет курс доллара к концу 2023 года

Волатильность рубля значительно усилилась в третьем квартале из-за ухудшения фундаментальных факторов, в первую очередь перегрева российской экономики. Обесценение рубля спровоцировало принятие мер монетарного и немонетарного характера для поддержки курса и охлаждения экономики: повышение ключевой ставки, приостановку валютных покупок Минфина, начало валютных продаж ЦБ.

Эксперты «БКС Мир инвестиций» ожидают, что курс рубля может возобновить укрепление. Принятые меры замедлят экономическую активность и снизят импорт, полагают эксперты. Это позволит рублю укрепиться на горизонте 12 месяцев. Однако из-за высокого уровня неопределенности из-за геополитики, сохраняется вероятность развития негативного сценария, основанного на значительном снижении цены на нефть Urals. В рамках этого прогноза рубль будет ослабевать по отношению к большинству мировых валют на протяжении 2024 года.

В базовом сценарии эксперты «БКС Мир инвестиций» ожидают снижения курса доллара против российского рубля с целевым курсом ₽94,1 к концу года. Потенциал снижения эксперты оценивают в 6,1%. В перспективе года пара доллар/рубль может снизиться до ₽88,47, то есть более чем на 12%.

Курс юаня к рублю, по прогнозам аналитиков, в четвертом квартале может снизиться до ₽12,83, потенциал снижения 6,6%. В перспективе года пара юань/рубль может опуститься на 13,3% — до ₽11,9.

В случае реализации негативного сценария в перспективе 12 месяцев курс доллара к рублю может вырасти до ₽104,73 (+4,4%), а курс юаня — повыситься до ₽14,15 (+3,1%).

Годовой прогноз рубля осложнен значительной неопределенностью относительно нефтяных цен — не только глобальных, но и непосредственно российских, предупредили эксперты. Базовый сценарий предполагает сохранение высокого уровня нефтяных цен и постепенное сокращение дисконта Urals в рамках тренда этого года.

Негативный сценарий предполагает снижение мировых цен на фоне замедления мировой экономики и роста дисконта Urals к Brent в силу ужесточения санкционного давления. Это ужесточение может проявляться как в форме пересмотра нефтяного потолка, так и санкций со стороны США против отдельных трейдеров, игнорирующих нефтяной потолок, полагают эксперты.