ЦБ предложил обязать ПАО объяснять отклонения от дивидендной политики

Банк России выступает за предсказуемость дивидендных выплат и в качестве одной из мер, направленных на это, видит обязанность публичных обществ объяснять причины отклонения от соблюдения дивидендной политики. Об этом говорится в проекте «Основных направлений развития финансового рынка РФ на 2024 год и период 2025 и 2026 годов».

«Повышению привлекательности инвестиций и укреплению доверия к компании способствует предсказуемость дивидендных выплат. Для этого планируется определить требования к содержанию дивидендной политики публичного общества, установить обязанность по ее утверждению и раскрытию, а также по объяснению акционерам причин отклонения утвержденной дивидендной политики», — говорится в документе. Его авторы подчеркивают, что указанные меры будут способствовать долгосрочному инвестиционному планированию.

В сентябре 2023 года первый зампред Банка России Владимир Чистюхин подчеркивал, что текущая дивидендная политика российских компаний является нестабильной и «невозможной в нормальных условиях». Он критиковал компании, которые выходят на рынок, не собираясь при этом платить дивиденды, и призывал раскрывать информацию «даже принимая какие-то риски на себя».

«Мы видим совершенно нестабильную дивидендную политику, иногда в нормальной ситуации, я бы сказал, невозможную дивидендную политику. И в связи с этим встает вопрос: зачем при таком отношении к размещению вообще размещаться? Зачем привлекать? Если ты так думаешь об этом, то зачем тебе в принципе выходить на финансовый рынок с какими-то эмиссиями?» — отмечал Чистюхин.

Глава наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов считает, что члены советов директоров должны учитывать интересы миноритариев и нести персональную ответственность в случае нарушения дивидендных политик.

Ранее Минэкономразвития разработало проект, согласно которому публичные компании с 2025 года будут обязаны утверждать и раскрывать свою дивидендную политику и ориентироваться на нее при принятии решений о выплатах. В министерстве предложили внести соответствующие поправки в закон «Об акционерных обществах» (208-ФЗ).

Согласно проекту Минэка, сама дивидендная политика должна будет содержать данные о порядке определения размера дивидендов по акциям каждой категории, периодичности их выплаты и факторах, влияющих на распределение прибыли. Если собрание акционеров отклоняется от такой политики, то решение нужно будет обосновывать.

Согласно текущим правилам листинга, утвержденная советом директоров дивидендная политика должна быть у компаний, претендующих на нахождение в первом и втором котировальных списках Московской биржи. Для остальных ее наличие необязательно.

В 2022 году ряд крупнейших российских компаний, которые много лет придерживались дивидендной политики, отказались от распределения прибыли между акционерами. Например, такое решение принял «Газпром», что стало неожиданностью для инвесторов и негативно повлияло на его котировки. В то же время некоторые эмитенты получили от властей прямые рекомендации не выплачивать дивиденды (например, Сбербанк и ВТБ).