«Мосгорломбард» понизил цену IPO и продлил период сбора заявок

Компания МГКЛ, управляющая сетью «Мосгорломбард», объявила новые параметры размещения акций на Мосбирже, следует из ее сообщения на сервере раскрытия корпоративной информации. Новый диапазон цены равен ₽2,5–2,55 за акцию (ранее было ₽3,1–3,5), период сбора заявок по этой цене установлен с 21 по 27 декабря включительно (ранее было до 21 декабря).

«Собранный объем заявок не позволяет говорить о достижении целей сделки. Основные акционеры верят в компанию, в нашу стратегию роста, поэтому мы приняли взвешенное решение изменить параметры размещения и установить новый ценовой диапазон ниже границ предыдущего с тем, чтобы в IPO ПАО «МГКЛ» приняло участие максимально большое число инвесторов и был увеличен потенциал роста акций компании. Таким образом мы хотим предложить премию потенциальным участникам нашего размещения через дисконт в цене», — пояснил ситуацию генеральный директор компании Алексей Лазутин.

Компания также отмечает, что если инвестор уже разместил заявку на ее IPO, ему следует обратиться к своему брокеру.

«Снижение цены размещения, на наш взгляд, является дисконтом, который позволит привлечь большее количество инвесторов к нашему размещению и увеличить потенциал роста акций компании», — говорится в сообщении МГКЛ.

«На спрос могло повлиять размещение более крупной компании — Совкомбанка. Отсутствие понимания специфики деятельности ломбардов также могло сказаться на спросе. На бирже сейчас нет компаний из данного сектора», — прокомментировал решение компании начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев.

От также предположил, что время для размещения может быть уже не столь удачным. «Активность инвесторов в целом снижается к концу года, а процентные ставки сейчас на пике после декабрьского повышения ключевой ставки ЦБ», — сказал Альберт Короев «РБК Инвестициям». В частности, эксперт обратил внимание, что калужский ликеро-водочный завод «Кристалл» перенес IPO с декабря 2023-го на январь 2024 года.

«Последние размещения не IT-компаний на российском рынке проходили с дисконтом к справедливым ценам. Например, Совкомбанк осознанно занизил цену на IPO, чтобы могло поучаствовать больше инвесторов, а акции выросли после размещения. Поэтому шаг со стороны МГКЛ на снижение цены размещения выглядит вполне логичным», — считают аналитики «Солид Брокер». По их расчетам, компания теперь размещается по мультипликатору P/E на 2024 год 5,6х, что «с учетом ее темпов роста выглядит более привлекательной оценкой».

Директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков также связывает недоподписку «Мосгорломбарда» с условиями, которые под конец года сложились на рынке. «Совсем недавно прошло IPO Совкомбанка, которое оттянуло на себя достаточно большой объем [средств]. Сейчас инвесторы перед новогодними праздниками закладывают снижение ликвидности, в определенной степени подготавливаясь к продолжительным выходным. На этом фоне в конце декабря многие инвесторы упускают из фокуса данное размещение», — говорит он.

По мнению инвестиционного стратега ИК «Алор Брокер» Павла Веревкина, IPO по факту «можно считать неудачным». «Оценка компании перед размещением была, мягко скажем, неадекватной. Как результат — низкий интерес инвесторов к этой истории», — говорит он. Впрочем, Ярослав Кабаков полагает, что говорить о провале размещения некорректно. «IPO провалилось — это когда компания не смогла разместиться. А пока они продлили срок, изменили диапазон размещения», — сказал эксперт в разговоре с «РБК Инвестициями».

«Мосгорломбард» объявил о намерении провести IPO на Мосбирже в начале декабря. Сбор заявок начался 7-го числа и должен был завершиться 13 декабря. При этом с 14 декабря Мосбиржа включила акции компании в третий уровень листинга. Но за два дня до запланированного начала торгов «Мосгорломбард» объявил о продлении сбора заявок до 15:30 мск 21 декабря. При этом ожидалось, что сделки с акциями компании начнутся 22 декабря 2023 года под тикером MGKL.

Ценовой диапазон для первичного размещения акций на Московской бирже на тот момент составлял ₽3,1–3,5 за бумагу. Объем предложения — до 322,58 млн бумаг, выпущенных в рамках допэмисии. Ожидалось, что по результатам IPO доля акций в свободном обращении (free-float) может составить до 36%. Позднее компания сообщила, что рассматривает возможность размещения акций по нижней границе ценового диапазона на уровне ₽3,1. Но отметила, что решение о цене будет принято советом директоров после завершения предварительного сбора заявок.

«Мосгорломбард» — одна из старейших в России и ныне крупнейшая в Москве розничная сеть ломбардов. В Москве и Московской области у нее насчитывается 109 отделений. По оценкам компании, число ее клиентов в Москве превышает 100 тыс., ежедневно в ломбард обращается более 700 человек.

За девять месяцев 2023 года выручка группы МГКЛ выросла на 4,1%, до ₽1,16 млрд. Чистая прибыль за этот период составила ₽55,8 млн против убытка ₽17,9 млн годом ранее. Операционная прибыль была на уровне ₽8,24 млн, притом что за девять месяцев 2022 года «Мосгорломбард» получил операционный убыток ₽24,06 млн. Активы выросли на 22,9% и составили ₽2,71 млрд.