Группа «Тинькофф» раскрыла цену допэмиссии для объединения с Росбанком

Группа TCS рассматривает возможность выпуска 130 млн дополнительных акций для увеличения уставного капитала МКПАО «ТКС Холдинг» в рамках слияния с Росбанком. Цена размещения акций новой головной структуры «Тинькофф» в рамках допэмиссии для интеграции Росбанка может составить ₽3423,62 за акцию. Такую рекомендацию дал совет директоров «ТКС Холдинг» по итогам заседания 20 марта. Окончательное решение примут акционеры компании на внеочередном собрании 8 мая.

Акции ТКС (TCSG) отреагировали на новость снижением. На 14:29 мск котировки компании снижались на 3,46%, до ₽3140 за бумагу. Акции Росбанка (ROSB) росли на 6,38%, до ₽150 за бумагу.

«Акции Росбанка будет предложено конвертировать в «Тинькофф» только определенному кругу инвесторов, включая «Интеррос» по закрытой подписке. И это, конечно, негатив для миноритариев Росбанка, потому что непонятно, что будет с оставшимися [акционерами]», — отметил в эфире программы «Рынки» на РБК ТВ Кирилл Кузнецов, основатель аналитического проекта «Усиленные инвестиции».

По его словам, если предположить, что вся допэмиссия «ТКС Холдинга» пойдет на выкуп Росбанка, то Росбанк будет оценен в два капитала, что является «заоблачной ценой».

Аналитик финансовой группы «Финам» Игорь Додонов сомневается, что весь заявленный объем допэмиссии пойдет на выкуп Росбанка у его текущих владельцев. «Вероятно, в нее заложен значительный резерв, связанный с возможными сопутствующими расходами по интеграции. При этом в «ТКС Холдинге» сообщили, что неиспользованные акции допэмиссии будут затем погашены», — пояснил он «РБК Инвестициям».

Главная интрига сейчас, по мнению Додонова, заключается том, как оценят для сделки Росбанк. На текущий момент он сохраняет целевую цену акций «ТКС Холдинга» без изменений на уровне ₽3508 за бумагу, что близко к цене допэмиссии (₽3423,62).

«Объявлять цену допэмиссии практически равную с рыночной ценой, наверное, было бы не очень логично. Поэтому было принято решение объявить цену с премией к текущей цене. Это должно повлечь за собой рост спроса на бумаги после проведения допэмисии. Понятно, что после ее проведения количество акций будет больше и цена немного снизится. Но долгосрочно, не думаю, что это сильно повлияет на цену ТКС. На конец года мы целевую цену по ТКС не меняли — это ₽3800-3850», — отметил начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев.

Определенный позитив в сделке все-таки есть, предположил Кузнецов. Он заключается в том, что быстрорастущий и хорошо управляемый «Тинькофф» в перспективе сможет перевести на цифровые «рельсы» бизнес Росбанка.

В четверг, 14 марта, группа «Тинькофф» объявила о планах объединиться с Росбанком. Крупным акционером обеих организаций в настоящее время являются структуры Владимира Потанина. Ожидается, что оба банка сохранят свои действующие бренды и лицензии.

В тот же день компания объявила о планах провести дополнительную эмиссию акций. Объем допэмиссии будет включать количество акций, необходимых для покупки Росбанка, и резерв для осуществления преимущественного права выкупа существующими акционерами. «Неиспользованное количество одобренных к выпуску дополнительных акций будет аннулировано», — уточнили в «Тинькофф».

«Интеррос» поддержал предложение по интеграции Росбанка и Тинькофф Банка, заявил Владимир Потанин. По его мнению, создание общей структуры отвечает интересам клиентов с точки зрения продуктовой линейки, удобства пользования, а также роста стоимости и финансовой устойчивости.

Банки сохранят свои бренды, команды и стандарты работы. Интеграция пройдет на базе «справедливой рыночной оценки», более того, Тинькофф Банк будет оценен с «адекватной премией к рынку», заверил бизнесмен.

Оба банка относятся к системно значимым и сопоставимы по размеру. По данным banki.ru, Росбанк занимает 11-е место в системе по активам (₽2,14 трлн по данным на 1 февраля) и 14-е место по капиталу (₽233,9 млрд). «Тинькофф» находится на 12-й строчке по активам (₽2,13 трлн) и на 13-й по капиталу (₽242,8 млрд).

Объединение двух кредитных организаций может привести к созданию нового игрока в банковском секторе, который станет пятым по размеру в стране с капиталом около ₽500 млрд и будет уступать только Сбербанку, ВТБ, Газпромбанку и Альфа-Банку.