Мосбиржа призвала наказывать компании за «неправильный» делистинг

Мосбиржа (MOEX) предложила ужесточить наказание за намеренные нарушения эмитентами правил биржи с целью делистинга. Об этом сообщило издание FrankMedia со ссылкой на заявление старшего управляющего директора по взаимодействию с эмитентами и органами власти Мосбиржи Елены Курицыной.

Случаи, когда эмитент специально нарушает правила биржи для намеренного делистинга, например не раскрывает отчетность и не проводит собрания акционеров, должны иметь максимально болезненные последствия для инициаторов процесса, сказала Елена Курицына на Форуме корпоративных секретарей, организованном ассоциацией НОКС.

На данный момент для эмитента цена ухода с биржи достаточно высокая, но не всегда регулирование закрывает все возможные лазейки для эмитента. «Уже сейчас делистинг по желанию компании настолько дорогой, что мы не видим на практике кейсов «правильного» «законодательного» делистинга», — сообщила Курицына. Для делистинга компании нужно получить большое количество голосов акционеров, которые поддержат это решение, а также выставить несогласным со сделкой инвесторам оферту на выкуп акций.

Однако некоторые эмитенты пользуются лазейками, чтобы уйти с биржи, но при этом избежать законодательных требований. Например, компания не раскрывает информацию, не проводит годовое собрание акционеров, у компании нет совета директоров, потому что годовое собрание акционеров не проводится, пояснила Курицына.

По ее словам, решение вопроса может быть в том, чтобы делистинг был возможен, в том числе и по решению биржи, и по решению регулятора. «Но чтобы такой делистинг, в случае если компания начинает себя вести неадекватным образом по отношению к инвестору, был максимально болезненным даже не для компании, а для тех персоналий, которые такое решение и такое поведение для себя выбрали», — сказала представитель Мосбиржи. При этом Елена Курицына полагает, что запретительные барьеры для делистинга не нужны, потому что такой способ не работает. «Если компания хочет уйти с биржи — компания уйдет. Мы не сможем ее заставить быть публичной», — сообщила она.

Ранее глава ВТБ Андрей Костин в рамках Финансового конгресса Банка России сообщил об интересе крупных российских публичных компаний к делистингу, что становится опасной тенденцией. Капитализация многих компаний снизилась за счет падения интереса со стороны западных инвесторов, при этом прибыли компаний остаются устойчиво высокими. По его словам, в такой ситуации многие крупные компании сегодня хотели бы провести делистинг, если бы им дали такую возможность.

Ограничить риски делистинга можно было бы за счет запрета со стороны регулятора, но, по словам Андрея Костина, это не очень рыночный метод. Глава ВТБ считает важной задачей заинтересовать компании в том, чтобы они в дальнейшем развивали капитализацию, проводили дополнительные эмиссии и SPO. По его мнению, этот вопрос может быть решен, возможно, за счет введения новых налоговых стимулов или каких-то других льгот для эмитентов, чьи акции уже торгуются на бирже.

Председатель набсовета Мосбиржи Сергей Швецов подтвердил интерес крупных российских публичных компаний к делистингу и пояснил, почему они могут рассматривать возможность ухода с биржи. По его словам, основной причиной стало то, что эмитенты сталкиваются с санкционным давлением. Стандартные процедуры для публичного акционерного общества, в том числе внутренний и внешний аудит, очень сильно ограничивают гибкость компании, сообщил Швецов. Поэтому ряд компаний, действительно, либо должны идти на делистинг, либо ограничивать раскрытие информации, хотя им этого не хочется, потому что они имеют статус ПАО.

По мнению Сергея Швецова, на данный момент недостаточное раскрытие информации для владельцев акций лучше, чем если бы эмитент вообще ушел с биржи. Сейчас российские компании стоят дешево и в случае делистинга миноритарии получат не очень много, сообщил он.

В июне золотодобывающая компания Polymetal International (POLY), которая недавно сменила название на Solidcore Resources, подала заявку на делистинг акций c Московской биржи. Весной компания закрыла сделку по продаже российского бизнеса. Выкупать акции при делистинге на Мосбирже в компании сейчас не планируют. У акционеров есть две опции: Polymetal предлагает держателям российских акций обменять их на казахстанские в пропорции 1 к 1 или продать российские акции. Как ожидается, торги акциями компании на Московской бирже прекратятся с 30 сентября 2024 года.