Сбербанк предложил отменить тестирование по облигациям-флоатерам

Сбербанк обсуждает с Банком России частичную отмену тестирования по облигациям со структурным доходом (флоатерам) для неквалифицированных инвесторов. При этом текущие характеристики и требования к бумагам, доступным для покупки «неквалам», необходимо сохранить. Об этом рассказала журналистам глава брокерского бизнеса «Сбера» Аиша Кубезова, ее слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».

«По флоатерам сейчас есть ограничения для неквалифицированных инвесторов. Мы обсуждаем с ЦБ возможность открыть доступ к этому инструменту более широкому кругу лиц, потому что этот инструмент точно не сложнее акций. В текущем рыночном цикле повышения ставок флоатер — один из таких инструментов, который более релевантен для клиентов», — сказала она.

«Сбер» считает возможным отменить тестирование, обязательное для покупки того пула флоатеров, который ограничен определенными требованиями. Сейчас к ним относятся флоатеры с кредитным рейтингом не ниже ruАA- / АA- (RU) / AA-.ru, размер дохода по которым привязан к среднему значению публикуемого Банком России индикатора денежного рынка (ключевой ставке Банка России, RUONIA) за расчетный период. И недавно к ним законодательно добавили бумаги с доходом на конкретную дату, но она должна вписываться в рамки «за пять рабочих дней до или в день начала купонного периода».

В пресс-службе «Сбера» «РБК Инвестициям» также уточнили, что в случае реализации данной инициативы неквалифицированным инвесторам станет доступна большая часть флоатеров с высоким кредитным рейтингом.

В то же время Банк России выступил против предложения «Сбера» частично отменить тестирование для «неквалов» при покупке флоатеров. «По мнению Банка России, структурные продукты — достаточно сложный инструмент, чтобы его можно было продавать неквалифицированным инвесторам без проверки понимания особенностей и рисков. Принятые нормы 390-ФЗ расширили перечень облигаций со структурным доходом, которые доступны неквалифицированным инвесторам исключительно после тестирования», — сообщили «РБК Инвестициям» в пресс-службе ЦБ.

Нормы закона 390-ФЗ от 23 ноября 2024 года, о которых говорит регулятор в своем комментарии, предполагают, что с 22 февраля 2025 года будет расширен доступ неквалифицированных инвесторов к облигациям с плавающим купоном (флоатерам). Поправки призваны расширить доступ рядового инвестора к одному из самых востребованных инструментов на рынке долга, поясняли депутаты на этапе прохождения закона в Госдуме. 

При этом Банк России ранее пояснял «РБК Инвестициям», что для доступности облигаций-флоатеров неквалифицированным инвесторам должны одновременно по-прежнему соблюдаться и иные условия: обязательное проведение тестирования, соответствие бумаг требованиям к порядку расчета дохода и периодичности его выплаты, наличие у облигаций кредитного рейтинга не ниже АА-, установленные законом № 192-ФЗ.

Неквалифицированных инвесторов стали ограничивать в торговле сложными финансовыми инструментами в 2021 году. Согласно «Базовому стандарту защиты прав и интересов инвесторов», «неквалы» должны сдать тест на знание таких сложных инструментов, в противном случае они могут воспользоваться правом последнего слова.

Облигации со структурным доходом относятся к сложным финансовым инструментам, которые маркируются Мосбиржей по действующему законодательству. В конце июля 2024 года торговая площадка без объяснения причин ввела запрет для «неквалов» на покупку 92 корпоративных флоатеров, купон которых в той или иной мере привязан к ключевой ставке.

После разъяснений Банка России, что ключевая ставка — это индикатор денежного рынка наравне с RUONIA, Мосбиржа внесла изменения в механизм маркировки облигаций со структурным доходом, в результате чего неквалифицированным инвесторам вернулся доступ к 38 бумагам. В то же время бумаги, доход по которым привязан к значению ключевой ставки на конкретную дату расчетного периода, по-прежнему оставались доступны только квалифицированным инвесторам.