В Минфине заявили, что не учитывают «белых лебедей» в графике выпуска ОФЗ

Министерство финансов не закладывает сценарий урегулирования ситуации на Украине в график размещения ОФЗ, рассказал журналистам в кулуарах конференции «Cbonds&Smart-Lab PRO облигации» глава департамента госдолга и государственных финансовых активов Минфина Денис Мамонов. Его слова передает корреспондент «РБК Инвестиций».

«Бюджет был сверстан в тех реалиях, которые есть, и мы ориентируемся на него. Если произойдет какой-то «белый лебедь», так скажем, то отлично. Но мы исходим из того сценария, который сейчас заложен в бюджете», — сообщил Мамонов.

С 12 февраля, когда прошел телефонный разговор между президентами России и США, на рынке госдолга установился позитивный тренд. Индекс гособлигаций RGBI в ходе утренней торговой сессии в четверг, 13 февраля, подскочил на 3,87% в начале торгов, до отметки 107,33 пункта. Спустя 2 недели, по итогам торговой сессии 28 февраля, индекс закрылся на отметке 107,54 пункта, все еще продолжая находиться у локальных максимумов.

Помимо плана заимствований, Мамонов также прокомментировал ряд вопросов, связанных с размещением госбумаг.

Длинные ОФЗ — основной инструмент привлечения

«Ежеквартальные планы — не индикатив, не надо на него ориентироваться как на что-то высеченное в граните. У нас есть годовая программа, вот от нее мы не можем отклониться», — сказал Денис Мамонов, комментируя перевыполненный квартальный план по привлечению ОФЗ сроком более 10 лет.

Также он отметил, что на текущий момент ведомству комфортнее размещать длинные ОФЗ с фиксированным купоном. «Если рынок будет позволять это делать, то мы будем и дальше работать в длинном конце кривой [кривой бескупонной доходности]», — добавил он.

Плановый объем размещения ОФЗ в первом квартале 2025 года составляет ₽1 трлн по номинальной стоимости. Из них ведомство планирует разместить ОФЗ в объеме ₽300 млрд со сроком погашения до 10 лет, ₽700 млрд — со сроком погашения от 10 лет.

За семь аукционов из 11 в первом квартале Минфин уже выполнил план — ведомство привлекло ₽733 млрд за счет бумаг со сроком погашения более 10 лет. Также по итогам семи аукционов, по подсчетам «РБК Инвестиций», в первом квартале удалось занять ₽764,24 млрд без учета дополнительных размещений после аукциона (ДРПА). Таким образом, на данный момент выполнено 76,4% плана заимствований на первый квартал.

Флоатеры старого образца «доживают свою жизнь»

«Старые инструменты будут доживать свою жизнь, но размещать мы будем уже инструменты нового формата», — ответил Денис Мамонов, комментируя вопрос о том, что будет с флоатерами старого формата и будут ли они размещаться в дальнейшем.

О выпуске флоатеров нового формата ОФЗ-ПК 29026 номинальной стоимостью ₽1 трлн ведомство впервые сообщило 29 ноября. О выпуске ОФЗ-ПК 29027 было сообщено 6 декабря, он также относится к флоатерам нового образца. Аукционы по двум новым флоатерам стали самыми крупными размещениями 2024 года и за всю историю: бумаги ОФЗ-ПК 29026 был раскуплены полностью на ₽1 трлн, бумаги ОФЗ-ПК 29027 выкупили на ₽999,734 млрд.

Главное новшество в новом формате флоатеров заключается в том, что купонный доход будет определяться не по средней ставке RUONIA за купонный период с лагом в семь дней, а с использованием срочной версии RUONIA.

«Это означает использование капитализации RUONIA вместо простой средней. Купон по такой бумаге будет всегда больше — это означает меньший дисконт по цене», — пояснил Виталий Наумов, стратег «Эйлер аналитические технологии».

«Купонные периоды по ОФЗ-ПК нового формата устанавливаются равными трем календарным месяцам. В связи с этим количество дней в каждом купонном периоде будет не фиксированным, а плавающим, зависящим от календарной продолжительности каждого трехмесячного периода», — пояснил Минфин.