Рубль превзошел золото по доходности и стал лучшей валютой 2025 года

С начала года российский рубль продемонстрировал самый сильный рост к доллару по сравнению с остальными мировыми валютами. Российская валюта обогнала даже номинированное в долларах золото, сообщает Bloomberg. По подсчетам агентства, с начала года рубль укрепился к доллару на внебиржевых торгах на 38%, тогда как наиболее популярный защитный актив — золото — подорожал за тот же период на 23%.

Для сравнения, шведская крона укрепилась к доллару на 14%, швейцарский франк — на 11%. На 12% подорожало серебро.

Причинами укрепления рубля Bloomberg называет растущее давление на доллар из-за эскалации торговых войн президентом США Дональдом Трампом, а также ряд специфичных для России факторов, связанных с текущей геополитической ситуацией и политикой регулятора — в первую очередь высокие процентные ставки.

Главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец подчеркнула, что в отличие от многих валют развивающихся рынков, рубль не испытывает давления из-за оттока капитала, вызванного уходом глобальных инвесторов из рискованных активов. Это является последствием санкций, которые ранее привели к уходу иностранных инвесторов из России и их выходу из российских активов. Между тем, постепенное восстановление дипломатических отношений между Россией и США приводит к росту интереса иностранных инвесторов к российским высокодоходным активам.

Кроме высоких процентных ставок, охлаждающих корпоративный и потребительский спрос на импорт, и относительный иммунитет к торговым войнам, российскую валюту поддерживают продажи валюты из Фонда национального благосостояния, которые осуществляются на фоне падения цен на нефть.

Снижение нефтяных цен вместе с укреплением рубля являются неблагоприятными факторами для бюджета, поскольку приводят к сокращению экспортных доходов. Правительство заложило в бюджет на 2025 год средний обменный курс ₽96,5 за доллар, что на 14% ниже текущего уровня, отмечают в агентстве. Курс доллара, установленный Центральным банком РФ на 15 апреля, составил ₽82,77 за доллар.

Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко обращает внимание, что доллар может завершить падением третью неделю подряд. «Последний раз такое наблюдалось в начале февраля», — отмечает эксперт.

В числе ключевых факторов, определяющих динамику курса российской валюты в настоящий момент, эксперты называют геополитику и денежно-кредитную политику Банка России.

Дудченко считает, что ситуация вокруг переговоров России и США может положительно сказаться на курсе рубля, однако их перспективы остаются неопределенными. Риторика США носит смешанный характер, говорит аналитик: «Заявляется о каком-то прогрессе, а с другой стороны, продолжают поступать угрозы и предупреждения».

Условий для смягчения денежно-кредитной политики, которое могло бы оказать давление на рубль, пока не наблюдается. Рост цен замедляется, но «говорить о какой-либо тенденции пока что рано», считает Дудченко.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин отмечает, что высокие процентные ставки по-прежнему ограничивают покупки иностранной валюты, что приводит к сохранению дисбаланса спроса и предложения.

Прогнозы по курсу доллара

В ближайшей перспективе давление на курс рубля может оказывать снижение нефтяных цен. Сильное падение цен на нефть при одновременно укрепляющемся рубле, по мнению Дудченко, «вызывает удивление» и может быть следствием сегментации валютного рынка, нарушающей исторические взаимосвязи. Но эксперт отмечает, что ослабление рубля еще возможно.

Дмитрий Бабин считает, что из-за лага во времени давление на курс рубля из-за обвала нефтяных цен может сказаться со следующего месяца.

Между тем, аналитики УК «Первая» подчеркивают, что если цены на нефть в апреле останутся на относительно низком уровне, то Банк России в рамках бюджетного правила может заметно увеличить продажи иностранной валюты в следующем месяце. В этом случае объем продаж валюты регулятором может стать более значимым для валютного рынка.

По прогнозам УК «Первая», при отсутствии существенных изменений в геополитике и внешних условиях курс доллара на неделе с 14 по 20 апреля останется в диапазоне ₽82-86.