Инвестиции
Отключить рекламу
Темная тема
РБК Comfort
Рубрики
Другие проекты

Последние новости

Акции банка «Санкт-Петербург» подскочили на 7% на отчетности по РСБУ
·
Новости
10 худших российских акций в 2024 году: стоит ли их покупать на просадке
Pro
10 худших российских акций в 2024 году: стоит ли их покупать на просадке
USD 96,07
-1,20%
12 окт. 2024 г.
12 окт. 2024 г.
12 окт. 2024 г.
·
Что это значит
0

Акции застройщиков в зоне неопределенности. Что станет новой мегаидеей?

Бумаги российских застройщиков ПИК и «Самолет» обновили исторические максимумы в этом году. Однако в сентябре развернулись и начали снижаться. Есть ли у них возможности для дальнейшего роста
Акции застройщиков в зоне неопределенности. Что станет новой мегаидеей?
(Фото: Shutterstock)

Акции российских девелоперов ПИК и «Самолет» показали опережающий рост в этом году, обновив исторические максимумы. Котировки «Самолета» с начала года прибавили 490%, достигнув пика в сентябре — ₽5650 за акцию. Бумаги ПИК за это же время подорожали на 152%, до ₽1500. В то же время акции «Группы ЛСР» и «Эталона» показали негативную динамику, упав на 13% и 8,5% соответственно.

Впрочем, с конца сентября лидеры этого рынка развернулись и также направились вниз. Котировки ПИК снизились с максимальных уровней года на 12%, «Самолет» подешевел на 15%.

«РБК Инвестиции» выяснили у экспертов, откуда такая разница в динамике котировок между компаниями сектора и не означает ли недавнее падение акций ПИК и «Самолета» то, что они исчерпали все драйверы роста.

Вложиться в недвижимость, не покупая квартиру: помогут акции девелоперов
Недвижимость,
Вложиться в недвижимость, не покупая квартиру: помогут акции девелоперов

Различная динамика котировок российских девелоперов объясняется динамикой продаж в 2020 году, говорит инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Лидия Михайлова.

Компании, имеющие масштабный земельный банк, смогли увеличить предложение в ответ на спрос. «Эталон» же физически имел меньший объем предложения и провел в этом году дополнительную эмиссию для пополнения земельного банка. Группа ЛСР реализует стратегию «цена превыше объемов», что негативно отражается на продажах», — объяснила эксперт.

«Эталон» провел допэмиссию в мае 2021 года. Компания разместила на Лондонской и Московской биржах 88,5 млн обыкновенных акций нового выпуска по цене $1,7 за бумагу, что составляет 30% от выпущенных на тот момент акций. Всего девелопер привлек $150,4 млн.

Старший аналитик BCS Global Market Елена Царева считает, что крупные застройщики выиграли благодаря тому, что сильнее представлены в масс-маркет сегменте. У ЛСР же, к примеру, много проектов в премиальном сегменте, где нет поддержки с точки зрения программ субсидирования. Из-за этого в ЛСР снизили ожидания по продажам на этот год. Сейчас в ЛСР прогнозируют, что по итогам 2021 года компания заключит контрактов на 608 тыс. кв.м, что на 26% меньше, чем в прошлом году.

По мнению старшего аналитика инвесткомпании «Атон» Михаила Ганелина, причина значительного роста акций ПИК — фокус компании на технологии. «ПИК — это уже технологический конгломерат, который занимается не только строительством домов. Компания идет в другие сегменты рынка, выходит на рынки Филиппин, Индии, у них есть проекты в технологической сфере ПИК-брокер, ПИК-аренда», — рассказал эксперт «РБК Инвестициям».

«Самолет» — компания достаточно молодая, но при этом у нее большие амбиции, она тоже очень быстро растет. Поэтому у «Самолета» такая сильная динамика акций», — добавил Ганелин.

(Фото: Shutterstock)

2020 год был «идеальным штормом» для застройщиков, отметила Лидия Михайлова. Во-первых, потребитель из-за пандемии провел много времени в квартире и пришел к решению улучшить жилищные условия. Во-вторых, была запущена программа субсидируемой ипотеки, что существенно повысило доступность жилья.

«Сейчас в виду увеличения ключевой ставки мы видим, что застройщики вынуждены либо снижать цены, либо запускать собственную программу субсидируемой ипотеки, — сказала эксперт. — Стоит предположить умеренное снижение на горизонте 12 месяцев». С другой стороны, предложение жилой недвижимости хотя и увеличивается, находится ниже уровня 2019 года. А это поддержит баланс на рынке, добавила Михайлова.

Льготная ипотечная программа была запущена в 2020 году как одна из мер поддержки граждан и строительной отрасли. Cначала правительство установило льготную ставку до 6,5%. Первого июля 2021 года программа была продлена еще на год, однако ставку повысили до 7%. Максимальная сумма кредита для всех регионов теперь составляет ₽3 млн (до этого в Москве, Петербурге, Московской и Ленинградской областях она составляла 12 млн руб., а в остальных регионах — 6 млн руб.), а первоначальный взнос — 15%.

«Ставки в ипотеке начали немного разворачиваться вверх, но есть еще программы субсидирования, которые будут поддерживать спрос на масс-маркет сегмент. Хотя эта поддержка больше для ПИКа и «Самолета». И соответственно есть программа рассрочки для самих застройщиков», — отмечает Елена Царева.

Акции ПИК и «Самолета» сейчас просто корректируются, говорит Михаил Ганелин из «Атона». «Самолет» — после очень сильного роста стоит слишком дорого. А ПИК недавно провел SPO — привлек новые деньги на развитие.

ГК «Самолет»
SMLT
ГК «Самолет»
Текущая цена
4 949,00
Прогноз
6 600,00
( +33,36%)
Дата прогноза
Исполнится
Надежность прогноза
БКС

«Рост бизнеса в дальнейшем будет идти за счет выпуска новых продуктов, выхода в новые сегменты, развитие fee-девелопмента и возможного роста за счет сделок по слиянию и поглощению», — считает Лидия Михайлова.

Михаил Ганелин согласен с коллегой. «В России много застройщиков — сотни. Небольшие региональные застройщики уходят с рынка. Это происходит по двум причинам. Во-первых, ужесточается регулирование и им становится сложнее. Во-вторых, сейчас инновации идут и в строительную отрасль и там обозначаются лидеры. ЛСР и «Эталон» — крупные компании — и они, конечно, не уйдут с рынка, но им придется на этот вызов как-то отвечать», — обрисовал ситуацию он.

Основные технологичные проекты компании ПИК

  • Модульное строительство (Units).
  • Сегмент Proptech (property technology) — диджитал-проекты на рынке недвижимости, в частности, умные здания, цифровые платформы.
  • Платформа Кварта — входит в сегмент Proptech. Это цифровая платформа, на которой которой можно купить, продать, снять/сдать в аренду недвижимость, сделать ремонт. Охватывает весь рынок жилья.
  • Fee девелопмент — строительство за вознаграждение.

Планы развития «Самолета»

  • В течение пяти лет инвестироватьпорядка ₽8 млрд в цифровизацию своего бизнеса и покупку IT-проектов.
  • Разработать на базе онлайн-платформы «Вместе.ру» экосистему, которая позводит как купить квартиру через приложение, так и решить любые бытовые вопросы с управляющей компанией.

Старший аналитик инвесткомпании «Атон» Михаил Ганелин отмечает, что ПИК — фаворит на российском девелоперском рынке. Эксперт ожидает, что на горизонте 12-ти месяцев акции ПИК могут подорожать до ₽2000 за бумагу. Рекомендация — «выше рынка». «Если ПИК реализует все, что задумал, через два-три года это может быть совершенно другая компания с точки зрения доходов, с точки зрения реализации», — сказал он.

По мнению экспертов Альфа-банка, давление на акции ПИК после SPO неоправданно, учитывая по-прежнему сильные фундаментальные показатели рынка недвижимости и тот факт, что ПИК является одним из его главных бенефициаров. «Компанию отличают значительные перспективы роста бизнеса, эффективность, комфортный уровень долга и новые проекты, потенциально меняющие правила игры на рынке недвижимости», — отметили эксперты в обзоре.

Текущая цена
1 269,40
Прогноз
1 690,00
( +33,134%)
Дата прогноза
Исполнится
Надежность прогноза
JP Morgan

В BCS Global Markets прогнозируют рост котировок «Самолета» до ₽6600 за акцию и дают рекомендацию «покупать». «Несмотря на впечатляющее ралли с начала года, котировкам есть куда расти, поскольку сильная динамика цен еще не полностью отражена в финансовых показателях», — считают эксперты. Среди факторов, которые помогут расти акциям, эксперты BCS Global Markets называют:

  • ограниченность предложения на московском рынке жилья и за его пределами;
  • текущие ценовые тренды, позитивные для рентабельности компании;
  • сделки M&A, в частности недавнее приобретение уникального игрока — девелопера «СПБ Реновация», оператора программы реновации в Санкт-Петербурге;

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Поделиться

Материалы к статье

Валентина Гаврикова
Валентина Гаврикова
ВТБ Мои Инвестиции
Инвестируйте с надёжным брокером ВТБ и приложением ВТБ Мои Инвестиции
Реклама, Банк ВТБ (ПАО), 0+

Виджеты

Вы недавно смотрели

Котировки

RTSI
14:56
907,64
0,49%