«Омикрон» отбросил мир на 2 года назад». 3 сценария для финансовых рынков

Новости о новом варианте коронавируса, получившем название «омикрон», вызвали в пятницу хаос на мировых рынках. Индекс страха VIX, отражающий настроения на рынках, подскочил сразу на 54%, до 28,62 — максимального уровня с 25 февраля 2021 года.

На этом фоне фондовые площадки, рынки сырья и валюты развивающихся стран накрыла волна распродаж. По итогам дня американские индексы закрылись снижением на 2–2,5%, европейские — на 2,5–4,2%. Индекс Мосбиржи потерял 3,5%, а российская валюта упала по отношению к доллару на 1,2%, или 92 копейки.

Наиболее сильное снижение на рынках коснулось нефтяных фьючерсов. Стоимость февральских контрактов Brent рухнула на 12% — инвесторы опасались снижения спроса на фоне новых возможных локдаунов по всему миру.

«Новости последних двух дней кардинально изменили картину мира: появление и быстрое распространение нового штамма вируса «омикрон» с юга Африки фактически отбросило мир на два года назад, в самое начало пандемии. В этих условиях инвесторы стали массово избавляться от рисковых активов, а быстрое ухудшение перспектив восстановления глобальной экономики привело к резкому снижению котировок сырья», — охарактеризовал ситуацию главный экономист MicroAdviser Владимир Тихомиров.

Что будет дальше, вероятно, зависит от того, что ученые узнают о новом штамме COVID-19 — насколько он устойчив к вакцинам и насколько заразнее «дельты», пишет Bloomberg. Этот штамм распространялся в последние месяцы, но оказался недостаточно опасным, чтобы вызвать новый обвал.

По итогам экстренного заседания Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ), созванного в воскресенье, 28 ноября, «омикрон» был признан «вызывающим озабоченность». Однако в организации признали, что пока сколько-нибудь точных сведений о новом штамме нет. «Для понимания степени тяжести «омикрона» потребуется от нескольких дней до нескольких недель», — сообщила ВОЗ.

Предварительные данные говорят о том, что есть повышенный риск повторного заражения с помощью «омикрона» для людей, которые уже болели COVID-19. То есть они могут легче заразиться этим штаммом по сравнению с другими штаммами. Однако сейчас неясно, легче ли он передается от человека к человеку, тяжелее ли протекает болезнь и т. д.

Мы спросили экспертов, как будут вести себя рынки: 1) если текущие опасения оправдаются; 2) они окажутся ложной тревогой; 3) до тех пор, пока все не прояснится.

Негативный сценарий — новый штамм опаснее, чем «дельта»

Если штамм будет быстро распространяться и приведет к большому числу тяжелобольных, высокой доле смертности, то можно ждать новых локадаунов и негатива на рынках — как в первом полугодии 2020 года, считает старший вице-президент ВТБ Владимир Потапов. «Иначе просадка будет выкупаться, а внимание к акциям фармпроизводителей, вероятно, ослабнет», — отметил он.

С ним согласен директор аналитического департамента инвесткомпании «Фридом Финанс» Вадим Меркулов. Однако эксперт обратил внимание, что в текущих условиях сценарий 2020 года повторится в меньших масштабах, «поскольку величина неопределенности значительно меньше за счет существования вакцин и препаратов для лечения COVID-19».

По мнению Потапова, наиболее уязвимыми окажутся акции и валюты развивающихся рынков, так как их возможности по бюджетному и монетарному стимулированию экономик в условиях пандемии более ограничены.

Меркулов обращает внимание на то, что новый штамм может нарушить планы ФРС по замедлению «печатного станка». Если раньше доходности гособлигаций США и доллар росли на ожиданиях, что ФРС ускорит темпы сворачивания программы стимулирования, то сейчас доллар может отступить. В свою очередь, это позитивно скажется на стоимости сырьевых активов.

Эксперт также предположил, что на фоне распространения нового штамма и роста заболеваемости COVID-19 страны ОПЕК+ могут в январе приостановить ежемесячное повышение добычи на 400 тыс. баррелей в сутки. «Однако отмена повышения квот на добычу в январе уже частично заложена в котировки, поэтому существенного роста цен на нефть в таком случае не произойдет. Более сильной реакции можно ожидать, если будет принято решение оставить добычу в декабре на уровне ноября», — предупредил Меркулов.

Глава банка ВТБ Андрей Костин не видит серьезных оснований для появления «черного лебедя», поскольку о том, что «вирус, может, и будет мутировать, все знали и, пожалуй, уже привыкают». По его мнению, долгосрочные последствия для рынков будут зависеть в первую очередь от реакции властей. Еще одним стабилизатором, по его словам, станет уменьшение возможности повышения ставки ФРС по мере увеличения рисков от нового штамма.

«Мы видели в марте 2020 года, как таким падением воспользовались многие инвесторы. Несмотря на нынешнее снижение, общая доходность инвестиций в российские акции за 2021 год и сейчас превышает 22% с учетом дивидендов, а прибыли и дивиденды компаний продолжают бить рекорды», — отметил Костин.

Позитивный сценарий — опасения в отношении «омикрона» окажутся беспочвенными

Если это окажется не очень существенной тревогой, то все более или менее вернется к исходной точке, полагает главный стратег BCS Global Markets Вячеслав Смольянинов.

«Мы окажемся в той ситуации, в которой были две-три недели назад. Рынки отскочат, но я не скажу, что они продолжат расти, потому что рост замедлялся даже без всякого «омикрона». Дальше в силу вступят другие факторы — разгон инфляции, более высокие темпы роста и восстановления экономики, большое количество свободной дешевой ликвидности», — считает эксперт.

«Европейские локдауны и текущая волна коронавируса останутся фактором риска, поскольку необходимость ревакцинации и активность варианта «дельта» сохраняются, — рассуждает Вадим Меркулов. — При этом можно ожидать мер, способствующих ускорению вакцинации в развитых странах, и кампаний по вакцинации населения стран с низкими и средними доходами».

Инвестор-миллиардер, основатель хедж-фонда Pershing Square Capital Management Билл Акман уверен, что, если симптомы, вызываемые штаммом коронавируса «омикрон», окажутся легкими или умеренными, реакция фондовых рынков будет оптимистичной.

Как будет вести себя рынок до прояснения ситуации

До этого момента вероятно введение ограничений на передвижение граждан из регионов распространения нового штамма, полагает Потапов.

Аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин ожидает в ближайшей перспективе сохранения высокой волатильности на мировых рынках и резкой реакции на поступающие новости.

«Ситуация усугубляется тем, что обнаружение «омикрона» застало рынки акций США и Европы неподалеку от исторических максимумов после роста примерно на 10% с минимумов октября. Поэтому при прочих равных давление на них, вероятно, сохранится исключительно за счет чисто технических факторов», — предупредил эксперт.

Главный аналитик Промсвязьбанка Владимир Соловьев ожидает, что до того, как прояснится ситуация с вирусом и станут известны итоги заседания ОПЕК+, нефть Brent будет оставаться под давлением и вряд ли вернется к уровням свыше $80 за баррель. Прогноз эксперта — переход котировок к диапазону $70–75 за баррель с тяготением к нижней границе. Нефть, в свою очередь, может привести к ослаблению российской валюты и росту доллара к ₽76,5. «Впрочем, пока предпосылок для ухода пары выше ₽77 мы не видим», — заключил он.