«МКБ Инвестиции» обновили список перспективных акций на 2024 год

Аналитики «МКБ Инвестиций» представили подборку самых перспективных акций на российском фондовом рынке. В каждом секторе эксперты выделили несколько компаний-фаворитов со стабильными финансовыми результатами и привлекательной оценкой акций. Компании, не вошедшие в список, сталкиваются с серьезными вызовами и/или торгуются по завышенным мультипликаторам, считают в «МКБ Инвестициях».

«При выборе фаворитов продолжаем фокусироваться на именах, выделяющихся за счет возможности генерировать высокий уровень денежного потока на акционеров относительно сегодняшних цен на акции, либо на компаниях, имеющих возможность сильно вырасти в размере в ближайшие годы», — отметил управляющий активами «МКБ Инвестиций» Михаил Поддубский.

Нефтегазовый сектор

Доля компаний нефтегазового сектора в индексе Мосбиржи (IMOEX) составляет 44%, соответственно, «недовес/перевес» в этом секторе часто может сыграть определяющую роль в динамике всего инвестиционного портфеля относительно индекса. Аналитики «МКБ Инвестиций» отдают предпочтение нефтяным компаниям, а не газовым.

«При ценах на нефть вблизи $65–70 за баррель по Urals считаем, что целый ряд нефтяных фишек будут генерировать уверенно двузначный уровень дивидендной доходности», — пишет Поддубский.

ЛУКОЙЛ

По мнению Михаила Поддубского, акции ЛУКОЙЛа (LKOH) являются одними из самых дешевых среди других нефтегазовых компаний. Бумаги торгуются на уровне около 2x EV/EBITDA, при этом у компании довольно высокие дивиденды по сравнению с другими эмитентами в секторе.

В марте совет директоров ЛУКОЙЛа рекомендовал направить на финальные дивиденды за 2023 год по ₽498 на акцию. Акционеры компании в конце апреля одобрили выплату финальных дивидендов. Ранее компания уже выплатила промежуточные дивиденды за 2023 год в размере ₽447 на акцию. В результате суммарная выплата акционерам за год — ₽945 на акцию.

«Роснефть»

По сегодняшним ценам бумаги «Роснефти» (ROSN) оценены на уровне сектора, при этом у компании в запасе масштабный проект для роста — «Восток Ойл». «Мы считаем, что выход проекта на новую стадию развития в ближайший год может способствовать изменению подхода к оценке бизнеса и некоторому раскрытию стоимости», — добавил Поддубский.

«Газпром нефть»

Акции «Газпром нефти» (SIBN) были добавлены экспертами «МКБ Инвестиций» в список фаворитов вследствие низкой стоимости бумаг из-за длительной коррекции с начала года. По мнению экспертов, данный фактор в совокупности с возможным переходом на более высокую долю чистой прибыли, выплачиваемой в виде дивидендов, делает бумаги компании привлекательными для инвесторов.

21 мая совет директоров «Газпром нефти» рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 год в размере ₽19,49 на акцию. Последний день для покупки акций под дивиденды — 5 июля.

Основным риском для всего нефтегазового сектора аналитики называют резкие колебания нефтяных котировок.

Финансовый сектор

По мнению аналитиков, банковский сектор выглядит довольно привлекательно. «Объемы кредитных портфелей продолжают расти, снижение процентной маржи носит преимущественно умеренный характер, показатели сost of risk (стоимости риска. — «РБК Инвестиции») находятся на исторически невысоких уровнях», — отмечает Поддубский.

Сбербанк

Обыкновенные акции «Сбербанка» (SBER) на текущий момент торгуются примерно на уровне 4,5x P/E, что аналитики считают достаточно привлекательной оценкой.

«Ежемесячные данные по РСБУ убеждают нас в стабильном состоянии банка. Мы отмечаем умеренное снижение процентной маржи и некоторое ускорение в росте операционных расходов, однако в базовом сценарии ожидаем по итогам этого года очередного рекорда по чистой прибыли», — также отметил Поддубский.

ВТБ

Стратегия развития банка на ближайшие три года содержит достаточно амбициозные цели по рентабельности, даже приближение к этим уровням будет способствовать сокращению дисконта в оценке акций ВТБ (VTBR) по отношению к конкурентам, отмечают аналитики. «Из негативного момента отмечаем низкую вероятность получения дивидендов от компании в ближайшие два года, однако повторимся, что, по нашему мнению, сегодняшняя цена акций учитывает основной негатив», — пишет Поддубский.

Среди основных рисков для сектора в «МКБ Инвестициях» выделили сравнительно низкий объем стоимости риска (cost of risk).

Металлы и добыча

Снижение ряда цен цветных металлов (в первую очередь палладия), а также консервативные взгляды аналитиков «МКБ Инвестиций» по ценам на золото не позволили им включить в число фаворитов на российском фондовом рынке представителей цветной металлургии и золотодобытчиков.

АЛРОСА

Эксперты отметили, что, несмотря на низкие цены на алмазы, а также санкции в отношении компании АЛРОСА (ALRS), компания может генерировать двузначный уровень доходности денежного потока на акционеров. Ожидаемый в ближайшие годы дефицит в секторе создает перспективы для улучшения инвестиционного кейса компании.

Среди основных рисков для сектора в «МКБ Инвестициях» выделили большую восприимчивость к состоянию экономического цикла, а также к изменениям налоговой системы. Аналитики обращают внимание, что изменения ставок НДПИ могут отразиться на секторе сильнее, чем на остальных.

Ретейл

Магнит

В «МКБ Инвестициях» полагают, что состоявшаяся в мае-июне коррекция в акциях ретейлера «Магнит» вновь создает возможности для покупок.

«Считаем, что в сегодняшних условиях с учетом значительного казначейского пакета компания может генерировать двузначную дивидендную доходность акционерам, продолжая при этом экспансию», — отметил Поддубский.

X5 Retail Group

После возобновления торгов осенью аналитики ожидают выкупа акций с дисконтом у нерезидентов и возврата к выплате дивидендов. Это должно способствовать раскрытию внутренней стоимости.

Среди основных рисков для сектора в «МКБ Инвестициях» выделили низкую маржинальность.

Технологии

«Яндекс»

На данный момент торги акциями нидерландской Yandex.N.V. на Мосбирже приостановлены, в июле начнутся торги акциями российской компании «Яндекс».

«Несмотря на рост акций в первом полугодии примерно на 50%, не считаем текущую цену акций завышенной. После запуска торгов на Московской бирже ожидаем включения бумаги в индекс, что может оказать дополнительную поддержку акциям», — добавил Михаил Поддубский.

27 июня — последний день приема заявок на биржевой обмен акций нидерландской Yandex.N.V. на акции российского «Яндекса». В биржевом обмене могут участвовать владельцы акций Yandex N.V., которые были приобретены на Мосбирже или СПБ Бирже, то есть учитываются через цепочку, включающую НРД или СПБ Банк. Владельцы таких ценных бумаг могут обменять их на акции российского «Яндекса» с коэффициентом 1:1. Первоначально заявки на участие в процедуре принимались с 14 мая по 21 июня. Ориентировочный срок зачисления новых акций — 9 июля 2024 года.

Среди основных рисков для отрасли эксперты назвали недешевую оценку бумаг в IT-секторе, а также рост процентных ставок в России.

Недвижимость

В «МКБ Инвестициях» обращают внимание, что котировки компаний, входящих в сектор, могут колебаться в период роста ставок. Однако инвесторам следует обратить внимание на бумаги, торгующиеся на бирже с дисконтом. Покупка таких акций будет оправдывать высокие секторальные риски, заключили эксперты.

ГК «Самолет»

Как отметили аналитики, несмотря на завершение льготной ипотеки, ГК «Самолет» (SMLT) ставит перед собой амбициозные цели по дальнейшему росту бизнеса.

«В компании утверждена программа обратного выкупа акций, которая может быть задействована в случае продолжения снижения цен на бумаги. При улучшении общей конъюнктуры на рынке может постепенно приоткрываться дорога и к IPO «Самолет Плюс», — полагает Поддубский.

Выручка «Самолета» в 2023 году по МСФО увеличилась на 49%, до ₽256,1 млрд. Чистая прибыль девелоперской группы по итогам 2023 год выросла на 71% и достигла ₽26,1 млрд. Ключевым фактором роста в отчетном периоде стало расширение земельного банка как благодаря приобретению отдельных земельных участков, так и через покупку ГК «МИЦ».