ЕЦБ понизил ставки в пятый раз с начала цикла смягчения политики

Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) на заседании в четверг, 30 января, снизил процентные ставки на 25 базисных пунктов. Об этом говорится в сообщении, опубликованном по итогам заседания совета управляющих регулятора.

ЕЦБ снизил ставки в пятый раз с начала цикла смягчения политики. Депозитная ставка была снижена до 2,75%, базовая ставка — до 2,9%, маржинальная кредитная ставка — до 3,15%.

Процесс дезинфляции идет по плану, отметил регулятор в пресс-релизе по итогу заседания. В банке считают, что инфляция должна вернуться к среднесрочному целевому показателю в 2% в течение этого года.

«Внутренняя инфляция остается высокой, в основном, потому, что заработные платы и цены в определенных секторах все еще приспосабливаются к прошлому всплеску инфляции со значительной задержкой. Но рост заработной платы замедляется, как и ожидалось, а доходы частично смягчают влияние на инфляцию», — говорится в сообщении ЕЦБ. Вместе с этим регулятор отметил, что условия финансирования продолжают оставаться жесткими.

Решение европейского регулятора совпало с ожиданиями рынка. Все опрошенные Bloomberg аналитики прогнозировали снижение ставки до 2,75%. При этом большинство не предполагало, что глава ЕЦБ Кристин Лагард официально обязуется предпринять дальнейшие шаги по смягчению политики, хотя многие из ее коллег по Управляющему совету отметили, что в марте, вероятно, последует еще одно снижение.

Экономисты, опрошенные Bloomberg, по-прежнему ожидают снижения ставки на каждом из четырех заседаний ЕЦБ, которые должны пройти до июня. Трейдеры, однако, закладывают в цены всего три сокращения в первой половине года с возможной паузой в апреле. Кроме того, с вероятностью около 70% они предполагают еще одно снижение к концу года.

Reuters также ожидал снижения процентных ставок на январском заседании. Агентство отмечает, что в 2025 году может произойти до четырех понижений. Это обусловлено аргументами о том, что самый большой всплеск инфляции за последние поколения почти подавлен, а экономика требует послаблений, учитывая текущую промышленную рецессию и слабость потребления в еврозоне.

Агентство обращает внимание, что инфляция в декабре составила 2,4% и ей может потребоваться еще несколько месяцев, чтобы вернуться к целевому показателю ЕЦБ в 2%.

Рост заработной платы замедляется, ситуация на рынке труда смягчается, цены на нефть снизились с максимумов начала года, а укрепление доллара, похоже, на данный момент прекратилось. Reuters перед заседанием писал, что некоторые члены ЕЦБ, вероятно, по-прежнему будут утверждать, что давление на стоимость услуг остается слишком высоким, но это, скорее, аргумент в пользу постепенного смягчения денежно-кредитной политики, чем паузы.

Европейский регулятор начал понижать ставки по завершении цикла ужесточения денежно-кредитной политики, который стартовал в июле 2022 года на фоне разгона цен. Показатель инфляции в еврозоне начал расти с середины 2021 года и в октябре 2022 года обновил максимум за всю историю существования валютного блока, поднявшись до 10,6%.

Регулятор последовательно повышал процентные ставки на десяти заседаниях подряд. К сентябрю 2023 года процентная ставка выросла до 4,5%, маржинальная кредитная ставка — до 4,75%, а депозитная ставка — до 4%. С тех пор до июня 2024 года ЕЦБ удерживал ставки на одном уровне. Первое снижение ставок в текущем цикле ослабления денежно-кредитной политики произошло в июне 2024 года. ЕЦБ также снижал ставки на заседаниях в сентябре, октябре и декабре, каждый раз на 25 б.п. Ставка по депозитам на уровне 2,75% является самым низким показателем с начала 2023 года.