Итоги третьего дня торгов: «летающий» второй эшелон и осторожные прогнозы

28 марта в 14:00 мск завершился третий день торгов на Московской бирже после затянувшейся почти на месяц паузы. В отличие от двух предыдущих торговых дней, 24 и 25 марта, площадка открыла доступ к:

• акциям второго эшелона;
• корпоративным облигациям;
• иностранным акциям в режиме переговорных сделок (доступны только профучастникам).

Рынок падал, реагируя на такие факторы, как отсутствие прогресса в переговорах между Россией и Украиной, а также ожидаемое усиление санкционного давления и введение локдауна в ряде регионов Китая — последнее оказало влияние на нефтяные котировки.

Волатильность снижается, рынок входит в нормальный режим. Но говорить о каких-либо прогнозах пока рано

По итогам 28 марта индекс Московской биржи упал на 2,15% и закрылся на отметке 2430,7 пункта. Индекс РТС снизился на 0,79%, до 823,04 пункта, свидетельствуют данные торгов. При этом волатильность уже не была такой существенной, как ранее. Если в первый день после перезапуска, 24 марта, рост индекса Мосбиржи в моменте достигал 11,76%, то 28 марта самой нижней точкой внутри дня стало значение 2407,2 пункта (-3,09%).

Зато значительные колебания показали бумаги, которые не относятся к классу голубых фишек и которые не торговались в предыдущие две сессии. Лидерами падения на российском рынке — включая бумаги, которые не входят в индекс Мосбиржи — стали акции СПБ Биржи, которые потеряли 31,79%. Также обвалились бумаги «Самолета» (-25,7%), «Мечела» (-22,88%) и «Юнипро» (-17,22%). Среди лидеров роста акции «Акрона» (+40,22%), «Абрау-Дюрсо» (+23,97%) и «ФосАгро» (+20,05%).

«Рекордно высокие цены на продовольствие защищают продукцию «ФосАгро» и «Акрона» от санкций и создают отличные перспективы спроса на нее. То же самое касается и других крупнейших экспортеров, от продукции которых мировой рынок пока отказаться не может: это «Газпром», «Лукойл», «Русал», «Норникель», АЛРОСА», — говорит ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин.

Бумаги «Самолета», по его словам, отыгрывают перспективы падения спроса на жилье из-за резкого роста ставок по ипотеке и общего ухудшения финансового положения россиян. Но в текущей сложной экономической ситуации правительство может расширить программы льготного ипотечного кредитования, что окажет рынку поддержку, допускает Сыроваткин.

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин обратил внимание на резкое снижение торговой активности — объем торгов акциями из индекса Мосбиржи составил ₽25,9 млрд, что намного ниже средних значений до 25 февраля. Показатель индекса Мосбиржи широкого рынка (₽31,8 млрд) также был в несколько раз меньше среднеисторических, не говоря о рекорде, который установлен 21 февраля на отметке ₽481,6 млрд.

«Конечно, отчасти столь слабую активность инвесторов можно объяснить укороченной сессией, однако основную роль в этой тенденции играет отсутствие многих крупных участников российского рынка, прежде всего иностранных. Поэтому, скорее всего, пониженные объемы торгов сохранятся, по крайней мере в среднесрочной перспективе», — предположил аналитик.

В первые дни торгов хуже рынка выглядели ВТБ и «Аэрофлот». По итогам третьего дня бумаги госбанка снизились на 3,71%, до ₽0,01685, а котировки авиаперевозчика выросли на 3,03%, до ₽25,86. «Здесь очевиден разрушительный удар санкций на бизнес компаний, а ориентация на внутренний рынок, перспективы которого весьма туманны с учетом всех вызовов, делает падение их котировок вполне оправданным», — говорит директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров.

«В ближайший месяц российский рынок акций может продолжить двигаться с небольшими колебаниями вблизи текущих уровней, однако низкая ликвидность способна периодически провоцировать резкие локальные движения. Вероятно, что российские фондовые индексы смогут сформировать среднесрочный минимум не раньше завершения специальной военной операции», — прогнозирует Олег Сыроваткин из «Открытие Инвестиции».

«В условиях слабой торговой активности и относительно низкой ликвидности говорить о сколько-нибудь устойчивой тенденции отдельных акций или секторов российского рынка пока рано. Тем более он до сих пор может находиться под воздействием открытых в конце февраля маржинальных позиций (как коротких, так и длинных), закрытие которых способно искажать картину в отдельных акциях и рынка в целом», — полагает Дмитрий Бабин из БКС.

Константин Асатуров из УК «Система Капитал» считает, что спрогнозировать динамику российского рынка на месяц вперед довольно сложно. Все будет зависеть от риторики всех связанных с украинским вопросом сторон, потенциальными новыми санкциями и регуляторными мерами, которые в том числе могут коснуться правил биржевой торговли.

В корпоративных облигациях не случилось обвала — доходности скорректировались в соответствии с новой ключевой ставкой

Основной индикатор рынка российского корпоративного долга — индекс корпоративных облигаций Московской биржи RUCBICP — по итогам торгов 28 марта закрылся падением на 4,25%, до 78,69 пункта, по сравнению с последней торговой сессией в фондовой секции 25 февраля.

В ходе торгов минимальное значение составило 78,66 пункта (-4,28%). В последний раз на такой уровень индекс опускался в феврале 2009 года.

Падение долгового рынка портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист связывает с тем, что, пока торги стояли на паузе, с 28 февраля ЦБ повысил ключевую ставку на 10,5 п.п., до 20%. «Это событие не было заложено в цены облигаций, и мы уже видели при открытии государственных облигаций некий гэп — все цены на открытии были ниже, чем закрылись раньше. Теперь то же самое произошло в корпоративных бумагах, которые традиционно торгуются с некой премией к ОФЗ, то есть доходности по ним всегда несколько выше», — отметил эксперт.

Средняя доходность расчетной базы индекса корпоративных облигаций RUCBICP составила 14,57%. Для сравнения, 25 февраля она была на уровне 14,82%.

Доходности корпоративных облигаций в зависимости от дюрации по соответствующим индексам составили:

• RUCBCP3Y — доходность корпоративных облигаций с дюрацией один-три года — 15,05% (25 февраля доходность была 15,57%);
• RUCBCP5Y — доходность корпоративных облигаций с дюрацией три-пять лет — 14,15% (25 февраля доходность была 14,06%).

В некоторых корпоративных облигациях первого уровня листинга была зафиксирована существенная доходность к закрытию торгов:

• iРОСНАНО 8 — дата погашения 27.03.2028 — доходность 707 200% (рассчитана к 04.04.2022);
• iРОСНАНО 6 — дата погашения 13.10.2022 — доходность 28,25%;
• iРОСНАНО 7 — дата погашения 16.12.2022 — доходность 27,7%;
• ВТБРКС01 — дата погашения 01.12.2030 — доходность 25,12% (рассчитана к 01.09.2025);
• РЖД-32 — дата погашения 25.06.2032 — доходность 23,26% (рассчитана к 08.07.2022).

Совокупный объем торгов корпоративными бондами, входящими в индекс RUCBICP/ RUCBITR, 28 марта составил ₽592,7 млн.

Торги корпоративными облигациями на Московской бирже сегодня состоялись впервые после месячного перерыва. Они проводились в режиме основных торгов, но были сокращены по времени и длились с 09:50 до 13:50 мск. Короткие продажи по данным бумагам запрещены. Нерезиденты не имеют возможности продавать российские бумаги.