Инвестидея: +22% на акциях «Газпрома» благодаря рекордным ценам на газ

Повышенный спрос на газ в Европе поднял его цены на рекордные уровни. На торгах 16 августа биржевая цена газа в Европе в обновила исторический максимум, превысив показатель $585 за тыс. куб. м. Биржевые цены выросли более чем на 1000% после того, как в мае прошлого года цена газа на голландской торговой площадке TTF упала до $46–47 за 1 тыс. куб. м.

«Газпром» является одним из основных бенефициаров роста экспортных цен на газ, которые подскочили до самого высокого уровня за последние 15 лет, отмечают в Bank of America. Аналитики банка рекомендуют покупать акции «Газпрома» с целевой ценой ₽364 в перспективе ближайшего года, что подразумевает потенциал повышения примерно на 23% от текущих уровней.

Рост стоимости экспортного газа позитивно отразится на финансовых показателях компании и позволит выплатить высокие дивиденды. «Мы видим положительную динамику как в ценах, так и в объемах поставок газа в 2021 году. Прогнозируем, что дивидендная доходность «Газпрома» восстановится до привлекательных двузначных цифр в 2021–2022 годах, поскольку свободный денежный поток станет положительным на фоне восстановления рынка», — сообщил аналитик нефтегазового сектора Bank of America Карен Костанян. По прогнозу эксперта, дивидендная доходность акций «Газпрома» составит около 13% в 2021 году.

Пожар на заводе по переработке конденсата «Газпрома» в Новом Уренгое может привести к снижению уровня экспорта газа в Европу на 5 млрд куб. м. — до 185 млрд куб. м. в этом году, однако более высокие цены на газ смогут частично компенсировать снижение объема поставок, полагает эксперт Bank of America.

В Bank of America считают, что помешать дальнейшему росту бумаг к целевому уровню могут более высокие, чем ожидалось, капитальные затраты компании, продолжение и обострение политического спора с Украиной по поводу транзита газа, а также потенциальные новые санкции против газопровода «Северный поток — 2».

В то же время, к более существенному подъему стоимости акций может привести более быстрое, чем ожидалось, восстановление экономики и потребления газа в Европе и России, более быстрый переход на дивиденды, рассчитываемые на основе скорректированной чистой прибыли по МСФО, а также усиление контроля над расходами и политическое урегулирование вопросов вокруг Украины, сказано в обзоре BofA.

Опрошенные Refinitiv аналитики считают, что бумаги «Газпрома» недооценены и сохраняют потенциал для роста, так как подъем цен на газ до рекордных уровней еще не полностью учтен в стоимости акций газового гиганта. Они оценивают справедливую стоимость акций «Газпрома» на уровне ₽355,7 за бумагу в ближайшие 12 месяцев. Потенциал роста составляет около 20%. Среди опрошенных экспертов 12 рекомендуют покупку акций, один советует держать бумаги в портфеле.

Аналитики «Финама» ожидают повышения котировок акций «Газпрома» до ₽330,9 в ближайшие 12 месяцев (потенциал роста — 12,5%). Эксперты финансовой компании тоже полагают, что позитив на газовом рынке еще не до конца учтен в оценке «Газпрома». К росту цен на газ привели сначала холодная зима, а потом и жаркое лето, которые способствовали увеличению потребления и снижению запасов газа в Европе, отметили в «Финаме». До следующего отопительного сезона ситуация с низким уровнем запасов не изменится, а значит, и цены будут оставаться на повышенном уровне, прогнозируют аналитики.

Дополнительным позитивом для акций «Газпрома» станет скорое завершение строительства газопровода «Северный поток — 2». По оценке «Финама», он позволит «Газпрому» экономить около $1 млрд на уровне EBITDA ежегодно, снизить зависимость от дорогого транзита газа через Украину и даст возможность увеличивать поставки в Европу в периоды высокого спроса. Привлекательности акциям «Газпрома», отмечают эксперты, добавляют и планы компании по увеличению экспорта газа в Китай, а также повышению объема поставок на внутренний рынок.

Аналитики «ВТБ Капитала» ожидают повышения стоимости акций «Газпрома» на 7% — до ₽315,9 — в ближайшие 12 месяцев и рекомендуют покупать бумаги. Среди причин для дальнейшего роста акций эксперты назвали рост цен на газ, снижение геополитических рисков, а также высокую ожидаемую дивидендную доходность (13,4%).